Robeco prevé un ciclo de semiconductores con memoria extendida impulsado por Samsung y SK Hynix

La firma neerlandesa de gestión de activos Robeco pronosticó el 14 de mayo que el ciclo de semiconductores de memoria impulsado por Samsung Electronics y SK Hynix se prolongará más allá de los patrones históricos. En una rueda de prensa celebrada en Seúl, Chris Berkouwer, subdirector de Estrategia Global de Renta Variable de Global Stars en Robeco, afirmó que tres factores respaldan esta perspectiva: las estrategias soberanas de IA de gobiernos que diversifican la base de clientes más allá de Big Tech, una capacidad de producción que no puede satisfacer una demanda duplicada y acuerdos de suministro a largo plazo (LTA) que estructuran contratos para un crecimiento sostenido de los beneficios. Robeco gestiona 396 mil millones de dólares en activos.

Robeco identifica tres factores para prolongar el ciclo de semiconductores de memoria

Chris Berkouwer señaló en la rueda de prensa del 14 de mayo que la industria coreana de semiconductores, aunque es cíclica, verá un ciclo más prolongado. Citó tres factores concretos. En primer lugar, la priorización estratégica de la inteligencia artificial por parte de los gobiernos centrales ha ampliado la base de clientes más allá de las empresas de Big Tech para incluir países que impulsan iniciativas de IA soberana. En segundo lugar, la industria de semiconductores de memoria actualmente no puede satisfacer el crecimiento de la demanda incluso si la capacidad de producción se duplica, una situación confirmada por el presidente de SK Group, Chey Tae-won. En tercer lugar, las estructuras de los contratos se han desplazado hacia acuerdos de suministro a largo plazo que permiten un crecimiento sostenido de los beneficios. Berkouwer afirmó: «Estos factores extenderán el ciclo de memoria hacia un crecimiento de beneficios a largo plazo».

Berkouwer descarta preocupaciones por un pico de chips de IA

Berkouwer rechazó las preocupaciones sobre un pico de los chips para IA. Afirmó: «El pico no ha llegado», y añadió: «El corredor de crecimiento seguirá durante muchos años más». Señaló que otros sectores con fundamentos sólidos muestran brechas entre valoración y fundamentales, lo que hace que sus perfiles de riesgo-recompensa sean favorables en el momento actual.

Crabb prevé volatilidad sostenida en mercados centrados en IA

Joshua Crabb, responsable de Renta Variable de Asia-Pacífico en Robeco, abordó la volatilidad reciente en el índice KOSPI. Dijo: «Los mercados con una exposición a la IA muy alta probablemente mantendrán una alta volatilidad durante algún tiempo», añadiendo que las preguntas sobre la fortaleza del ciclo y los resultados posteriores al ciclo persistirán. Crabb recomendó una diversificación parcial hacia acciones infravaloradas, acciones con altos dividendos y empresas que realizan recompras de acciones como estrategia eficaz en mercados volátiles de IA. Sobre las compañías de semiconductores coreanas que son a la vez acciones de IA y están infravaloradas, Crabb afirmó que el periodo en el que los beneficios pasan a ser negativos será un punto de inflexión crítico. Explicó que si los inversores confirman una menor ciclicidad en las empresas de semiconductores frente al pasado, podrían redescubrir el atractivo del infravaloramiento de las acciones de semiconductores.

Robeco prevé aumentar la asignación global de renta variable en H2 2026

Robeco planea aumentar las asignaciones a renta variable global y a bonos de mercados emergentes en la segunda mitad de 2026. La firma reducirá la exposición a materias primas, incluidos el oro y el petróleo crudo.

Preguntas frecuentes

¿Qué pronosticó Robeco sobre el ciclo de semiconductores de memoria el 14 de mayo?
Robeco pronosticó que el ciclo de semiconductores de memoria impulsado por Samsung Electronics y SK Hynix se prolongará más allá de los patrones históricos debido a tres factores: las estrategias soberanas de IA de los gobiernos que diversifican a los clientes, la capacidad de producción que no puede satisfacer la demanda duplicada y los acuerdos de suministro a largo plazo que estructuran contratos para un crecimiento sostenido de los beneficios.

¿Por qué Chris Berkouwer descartó las preocupaciones sobre el pico de chips de IA?
Berkouwer indicó que el pico no ha llegado y que el ciclo de crecimiento continuará durante muchos años más. Señaló que, aunque otros sectores muestran perfiles favorables de riesgo-recompensa debido a brechas entre valoración y fundamentales, el ciclo de semiconductores de IA sigue vigente.

¿Cómo recomienda Joshua Crabb que los inversores respondan a la volatilidad en mercados con alta presencia de IA?
Crabb recomendó una diversificación parcial hacia acciones infravaloradas, acciones con altos dividendos y empresas que realizan recompras de acciones. Señaló que los mercados con alta exposición a la IA probablemente mantendrán una volatilidad elevada, por lo que la diversificación es una estrategia eficaz.