Inversores coreanos compran ETFs de bonos del Tesoro a 30 años a pesar de pérdidas del 24%

Los inversores individuales en Corea del Sur continuaron comprando ETF de bonos del tesoro coreano a 30 años durante la primera mitad del año a pesar de las crecientes pérdidas de valoración, según datos de la industria de bonos publicados el día 7. Esta compra persistente se produjo mientras los rendimientos de los KTB a 30 años subían bruscamente, provocando que tres ETF importantes que siguen este vencimiento registraran pérdidas porcentuales de dos dígitos. Los observadores del sector atribuyen el patrón de compra a la creencia de los inversores de que los rendimientos de los bonos, a diferencia de los precios de las acciones, no pueden subir indefinidamente y representan valor en los niveles actuales.

Tres ETF de KTB a 30 años registran pérdidas de dos dígitos en la primera mitad

Entre los 30 principales ETF de bonos comprados netamente por inversores individuales desde principios de año, tres productos que siguen bonos del tesoro coreano a 30 años registraron rendimientos negativos de dos dígitos, según datos de negociación de inversores ETP de Yonhap Infomax. RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced cayó un 24,75%, mientras que KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active descendió un 18,48% y KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active bajó un 18,92%. Estos fueron los únicos productos entre las 30 principales compras netas que mostraron pérdidas de dos dígitos, mientras que otros ETF de bonos registraron rendimientos positivos o descensos menores. El pronunciado aumento del rendimiento de los KTB a 30 años, combinado con una duración de aproximadamente 22 años, impulsó la significativa caída del rendimiento.

Inversores individuales compran netamente 2,4 mil millones de wones a pesar de los reembolsos

A pesar de las pérdidas continuas, los inversores individuales compraron netamente aproximadamente 2,4 mil millones de wones de RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced durante la semana más reciente. Esta actividad de compra contrastó fuertemente con los reembolsos que se producían en el mismo producto, ya que las acciones cotizadas disminuyeron en 608.000 unidades durante el mismo período, lo que representa una reducción de activos bajo gestión superior a 60 mil millones de wones. La divergencia entre las compras de inversores individuales y las salidas generales de fondos destacó la persistencia del interés minorista comprador.

Expertos divididos sobre el valor a largo plazo frente a los riesgos a corto plazo

Un operador de un banco sugirió que los inversores individuales podrían estar buscando ETF ordenando los rendimientos de inversión en orden inverso, lo que situaría los ETF de KTB a 30 años en la parte superior de los productos de bajo rendimiento. "Existe demanda de mantener a precios bajos, pensando que los rendimientos de los bonos no pueden seguir subiendo a largo plazo como las acciones", declaró el operador, añadiendo que "asumiendo un período de tenencia a largo plazo, esta puede no ser una mala elección desde la perspectiva del rendimiento, ya que los rendimientos tienen un techo claro mientras que las necesidades de cobertura de acciones aumentan gradualmente".

Un operador de bonos de una firma de valores señaló que el rendimiento a corto plazo depende del plan presupuestario del gobierno para la segunda mitad y de la futura emisión de KTB. "Si el tamaño del presupuesto es mayor de lo esperado y la emisión de bonos se expande más de lo previsto, los bonos a 30 años serán los primeros en verse afectados", declaró el operador, añadiendo que "en última instancia, depende de la dirección de la política gubernamental".

Im Jae-kyun, investigador de KB Securities, declaró que "a corto plazo, para que la debilidad de los bonos a 30 años se alivie, se necesita una reducción en la proporción de referencia para la emisión de bonos a largo plazo", y "a largo plazo, parece necesaria una expansión de la demanda de las compañías de seguros y una reducción a gran escala de la proporción de emisión a 30 años". Im añadió que "los diferenciales entre 30 y 10 años de los principales países rondan aproximadamente los 50 pb, y a medida que se normalice la curva de rendimiento invertida de Corea entre 30 y 10 años, es difícil predecir el límite superior del diferencial".

Preguntas frecuentes

P: ¿Qué ETF de bonos del tesoro coreano a 30 años mostraron las mayores pérdidas en la primera mitad del año?

R: RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced registró una pérdida del 24,75%, KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active descendió un 18,48% y KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active cayó un 18,92% durante la primera mitad del año.

P: ¿Por qué los inversores individuales continuaron comprando ETF de bonos del tesoro a 30 años a pesar de las pérdidas significativas?

R: Según un operador de un banco citado en los datos de la industria de bonos, los inversores parecen creer que los rendimientos de los bonos no pueden subir indefinidamente como los precios de las acciones y ven los niveles actuales como una oportunidad para adquirir tenencias a precios más bajos para carteras a largo plazo, particularmente a medida que aumentan las necesidades de cobertura de acciones.