KB Securities Proyecta un Crecimiento del 37% en la Utilidad Operativa Compuesta Anual hasta 2028
KB Securities inició cobertura sobre PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings y TCK con una perspectiva sectorial 'positiva' a 12 meses el 7 de mayo. La firma estimó que la utilidad operativa combinada de las cinco empresas crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 37% desde 2025 hasta 2028. El analista Lee Chang-min atribuyó el crecimiento proyectado a la expansión de la inversión en servidores de IA y centros de datos, lo que desencadena un ciclo de instalación de equipos semiconductores a largo plazo.
La Inversión en Infraestructura de IA Desencadena un Superciclo Estructural en el Sector de Semiconductores
Lee Chang-min evaluó que la industria de semiconductores entró en un superciclo estructural centrado en la IA, más allá de un simple repunte cíclico. La difusión de la IA generativa seguida del auge de la IA agente transformó la arquitectura de procesamiento, donde una sola solicitud de usuario ahora pasa por múltiples etapas de razonamiento, verificación y ejecución. KB Securities explicó que, incluso con la misma base de usuarios, el volumen de cómputos aumentó exponencialmente, expandiendo simultáneamente la demanda de productos GPU, HBM, DRAM de alto rendimiento y SSD empresariales.
Restricciones de Oferta Sostendrán el Ciclo Ascendente de la Industria hasta 2028
KB Securities identificó las restricciones de oferta como un factor clave que respalda la perspectiva de la industria, señalando que el crecimiento de la oferta va por detrás de la demanda que aumenta rápidamente. La firma citó las cargas de inversión en procesos de vanguardia y las limitaciones de producción para productos de alta dificultad como HBM como factores que limitan la expansión de la oferta. KB Securities proyectó que las condiciones de la industria basadas en la escasez de oferta persistirán al menos hasta 2028. El informe destacó la competencia por la inversión en centros de datos de las grandes tecnológicas como una variable central para la demanda de semiconductores, estimando que Meta, Amazon, Microsoft, Google y Oracle mantendrán una intensidad de capital promedio del 43% en 2026, lo que significa que estos proveedores de servicios en la nube reinvertirán más del 40% de sus ingresos en centros de datos de IA e infraestructura informática.
La Base de Demanda de Memorias se Expande Más Allá de los Servidores de IA hacia el Reemplazo de Servidores Generales
KB Securities analizó que la base de demanda de memorias se está ampliando más allá del crecimiento de los servidores de IA. La firma proyectó que la demanda de reemplazo de servidores generales comenzará en serio en 2026, expandiendo aún más la base de demanda de DRAM. KB Securities afirmó que la estructura de consumo de memorias se está extendiendo de 'centrada en servidores de IA' a 'todo el mercado de servidores', y estimó que el precio de venta promedio de la DRAM de uso general podría aumentar un 100% debido a que las restricciones de oferta crean condiciones de oferta-demanda ajustadas.
El Mercado de NAND Transiciona de la Recuperación de Almacenamiento a un Cambio Estructural
KB Securities evaluó que el mercado de NAND entró en una fase de transformación estructural en lugar de una simple recuperación de la demanda de dispositivos de almacenamiento. La firma explicó que la proliferación de la IA generativa y la IA agente aumentó rápidamente la escala de datos que requieren procesamiento durante la inferencia, y la introducción de conceptos de memoria basados en almacenamiento a largo plazo cambió el almacenamiento de datos de una estructura única a una acumulativa. KB Securities proyectó que la demanda de NAND se desplazará del enfoque en PC y móviles al enfoque en centros de datos e infraestructura de IA, destacándose la expansión de la demanda de SSD empresariales de alto rendimiento.
Se Espera una Revalorización de Valoración a Medida que el Ciclo de Expansión de Memorias Comienza en 2027-2028
KB Securities proyectó que estas tendencias podrían conducir a una revalorización de la valoración de las empresas nacionales de materiales, componentes y equipos semiconductores. La firma afirmó que, a medida que el ciclo de expansión de memorias comience en serio alrededor de 2027-2028, la expansión de la inversión aparecerá en toda la cadena de valor, incluidos los procesos front-end y back-end. KB Securities consideró que la importancia de las empresas pequeñas y medianas de materiales, componentes y equipos podría resaltarse aún más dado su efecto de apalancamiento de ganancias relativamente grande a partir de los ciclos de inversión.
KB Securities Nombra a PS KEI y TCK como sus Principales Recomendaciones
KB Securities presentó a PS KEI y TCK como principales recomendaciones. La firma proyectó que PS KEI absorberá los beneficios del prolongado ciclo de inversión en procesos front-end basándose en clientes globales diversificados en todas las áreas de aplicación. Para TCK, KB Securities anticipó un alto crecimiento en el rendimiento del anillo de enfoque SiC impulsado por la expansión de la inversión en NAND y un mayor número de capas, además de un aumento de los envíos para aplicaciones de DRAM y fundición. El analista Lee Chang-min afirmó que las empresas de materiales, componentes y equipos semiconductores disfrutarán de beneficios de un ciclo de expansión más largo y fuerte que nunca, y agregó que se espera un flujo de rendimiento sólido a largo plazo de este 'boom prometido'.
Preguntas Frecuentes
¿Qué anunció KB Securities el 7 de mayo sobre las acciones de semiconductores?
KB Securities inició cobertura sobre cinco empresas surcoreanas de materiales, componentes y equipos semiconductores el 7 de mayo, emitiendo una opinión de inversión 'positiva' a 12 meses. El analista Lee Chang-min proyectó que la utilidad operativa combinada de PS KEI, DB HiTek, HPSP, PS KEI Holdings y TCK crecerá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 37% desde 2025 hasta 2028.
¿Por qué KB Securities espera que crezcan las empresas de materiales y componentes semiconductores?
KB Securities atribuyó la perspectiva de crecimiento a la inversión en infraestructura de IA que impulsa una transformación estructural de la industria. La firma explicó que los servidores de IA y los centros de datos reemplazaron a los dispositivos de TI tradicionales como impulsores principales de la demanda, mientras que las restricciones de oferta y la intensidad de capital del 43% de las grandes tecnológicas en 2026 sostendrán las condiciones de oferta-demanda ajustadas al menos hasta 2028.
¿Qué empresas seleccionó KB Securities como principales recomendaciones en el sector de semiconductores?
KB Securities nombró a PS KEI y TCK como principales recomendaciones. La firma proyectó que PS KEI se beneficiará de ciclos prolongados de inversión en procesos front-end con clientes globales diversificados, mientras que se espera que TCK logre un alto crecimiento en el rendimiento del anillo de enfoque SiC gracias a la expansión de la inversión en NAND y al aumento de los envíos para DRAM y fundición.
