La prima de las acciones ordinarias de Samsung Electronics alcanza el 54% sobre las acciones preferentes.

Las acciones ordinarias de Samsung Electronics cotizan con una prima de aproximadamente el 54% sobre sus acciones preferentes, marcando un máximo histórico, según el analista de DS Securities Kim Su-hyun en un informe. El analista atribuye la ampliación de la brecha a las entradas de fondos ETF a gran escala concentradas exclusivamente en acciones ordinarias durante los últimos meses. Kim evaluó la prima actual como difícil de justificar, señalando que las enmiendas a la ley corporativa que amplían los deberes fiduciarios de los directores a todos los accionistas y las políticas activas de retorno para los accionistas han debilitado los factores tradicionales de descuento de las acciones preferentes. El analista proyecta que la brecha de precios probablemente se estrechará en el segundo semestre a medida que aumenten las expectativas de dividendos a gran escala y cancelaciones de acciones en tesorería en Samsung Electronics.

Las entradas de ETF elevan la prima de las acciones ordinarias de Samsung al 54%

Kim Su-hyun afirmó en el informe que las acciones ordinarias de Samsung Electronics cotizan actualmente con una prima de aproximadamente el 54% en comparación con las acciones preferentes, siendo el principal motor las importantes entradas de fondos ETF en acciones ordinarias solo en los últimos meses. Las acciones preferentes tienen derechos de dividendo prioritarios y prioridad en la distribución de activos residuales, pero carecen de derechos de voto. El analista señaló que las acciones preferentes normalmente cotizan con descuento respecto a las ordinarias debido a la ausencia de derechos de voto y un volumen de negociación relativamente menor.

Las enmiendas a la ley corporativa debilitan los factores de descuento de las acciones preferentes

Kim explicó que la fijación de precios de las acciones preferentes sigue la fórmula: precio de las acciones ordinarias + derechos de dividendo prioritarios - prima de derechos de voto - descuento por liquidez. El analista diagnosticó que el valor de la prima de derechos de voto ha disminuido significativamente en comparación con el pasado. Kim declaró que la prima de derechos de voto históricamente funcionó como un seguro contra la posibilidad de que los accionistas controladores dañaran los intereses de los accionistas generales, pero las enmiendas a la ley corporativa que amplían los deberes fiduciarios de los directores a todos los accionistas han reemplazado sustancialmente ese valor de seguro.

El factor de descuento por liquidez también ha disminuido según el análisis. Kim señaló que el volumen de negociación promedio diario de las acciones preferentes de Samsung Electronics durante el último año corresponde al 5.º-6.º nivel de capitalización bursátil más alto a nivel nacional, lo que dificulta aplicar una gran tasa de descuento basada en la escasez de liquidez.

Los descuentos internacionales de acciones preferentes oscilan entre el 1 y el 5%

Kim evaluó las tasas de descuento de las acciones preferentes nacionales como excesivas en comparación con los casos internacionales. Las empresas estadounidenses Alphabet y Berkshire Hathaway, junto con importantes firmas alemanas, mantienen descuentos de acciones preferentes de solo el 1-5% frente a las acciones ordinarias. El analista atribuyó esto a la gestión activa de las brechas de precios mediante recompras de acciones preferentes y protecciones para los accionistas sin derecho a voto.

Mirae Asset Securities asigna 100 mil millones de wones para la recompra de acciones preferentes

Han surgido movimientos nacionales para reducir los descuentos de las acciones preferentes. Kim citó el anuncio de Mirae Asset Securities en junio de un plan de compra y cancelación de acciones en tesorería por 300 mil millones de wones, con 100 mil millones de wones designados para acciones preferentes. La empresa declaró su propósito como "mitigar la brecha de precio de mercado entre las acciones ordinarias y preferentes y lograr retornos equilibrados para los accionistas".

Kim calificó esto como un cambio significativo, marcando la primera instancia de una empresa nacional que establece explícitamente la reducción de la brecha entre acciones ordinarias y preferentes como un objetivo de retorno para los accionistas.

DS Securities pronostica un estrechamiento de la brecha en el segundo semestre

Kim proyectó que los fondos que apuestan por la reducción del descuento de las acciones preferentes probablemente aumentarán en el segundo semestre a medida que se intensifiquen las expectativas de dividendos a gran escala y cancelaciones de acciones en tesorería en Samsung Electronics.

Preguntas frecuentes

¿Qué causó que la prima de las acciones ordinarias de Samsung Electronics alcanzara el 54%? El analista de DS Securities, Kim Su-hyun, atribuyó la prima del 54% a las entradas de fondos ETF a gran escala concentradas exclusivamente en acciones ordinarias durante los últimos meses.

¿Cómo se comparan los descuentos internacionales de acciones preferentes con los de Samsung Electronics? Las empresas estadounidenses Alphabet y Berkshire Hathaway, junto con importantes firmas alemanas, mantienen descuentos de acciones preferentes de solo el 1-5% frente a las acciones ordinarias, significativamente más bajos que la brecha actual del 54% de Samsung Electronics.

¿Qué acción de retorno para los accionistas anunció Mirae Asset Securities en junio? Mirae Asset Securities anunció en junio un plan de compra y cancelación de acciones en tesorería por 300 mil millones de wones, asignando 100 mil millones de wones específicamente para acciones preferentes con el propósito declarado de mitigar la brecha de precio de mercado entre las acciones ordinarias y preferentes.