Los mercados mundiales de bonos recalculan ante las tensiones geopolíticas y el resurgimiento de la inflación en el Q1 de 2026

Mensaje de Gate News, 23 de abril — Los mercados mundiales de bonos entraron en 2026 esperando un alivio monetario, pero las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y las interrupciones en el suministro de energía revirtieron esa narrativa durante el primer trimestre (Q1), obligando a los inversores a reevaluar las perspectivas sobre los tipos de interés. Según datos de Eurex, marzo marcó un punto de inflexión, ya que los choques energéticos reavivaron las preocupaciones por la inflación y desencadenaron una venta generalizada de bonos gubernamentales.

El shock inflacionario impulsado por la energía llevó a los inversores a recortar sus expectativas de recortes de tipos en Estados Unidos y a anticipar un posible endurecimiento adicional en Europa. La Reserva Federal mantuvo los tipos en 3.75 por ciento, mientras que el Banco Central Europeo mantuvo los tipos en 2.15 por ciento durante todo el trimestre. A pesar de que la política se mantuvo estable, la fijación de precios en el mercado se adelantó a los bancos centrales, reflejando riesgos de inflación a futuro.

Las curvas de rendimiento se empinaron en los principales mercados. En Estados Unidos, el diferencial entre el plazo de dos años y el de diez años alcanzó 53 puntos básicos, mientras que en Alemania se situó en 40 puntos básicos. Los rendimientos a largo plazo subieron de manera más pronunciada que los tipos a corto plazo, señalando que las expectativas de inflación a largo plazo impulsaron gran parte de la recalibración. Los bonos italianos a 10 años redujeron su diferencial frente a los Bunds alemanes a 90 puntos básicos, lo que indica una demanda sostenida de activos con mayor rendimiento.

La actividad de negociación se expandió significativamente. Los volúmenes de futuros de tipos de interés a largo plazo en Eurex aumentaron 18 por ciento interanual, con el interés abierto subiendo 20 por ciento en los mercados alemanes, 31 por ciento en los mercados italianos y 27 por ciento en los contratos franceses. La liquidez se mantuvo estable durante los periodos normales, con los tamaños en la parte superior del libro en los futuros de Bund superando 1,000 lotes, aunque se ajustó a alrededor de 190 lotes durante las tensiones geopolíticas y los periodos de traspaso de contratos.