BlockBeats Mensaje, 1 de mayo, el cambio real en el mercado ya no es qué banco central sube o baja las tasas, sino que los principales bancos centrales del mundo comienzan a entrar en un «modo de observación» simultáneamente. La Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra mantienen una postura inalterada, pero a diferencia del pasado, esta vez ningún banco central se atreve a dar una dirección clara para el futuro.

La razón en realidad es muy simple: después de que los precios de la energía vuelvan a descontrolarse, la inflación y la economía se están desarrollando en direcciones opuestas al mismo tiempo.

El crecimiento del PIB en EE. UU. en el primer trimestre fue solo del 2% anualizado, por debajo de las expectativas, pero la tasa de aumento del PCE en marzo subió a 3.5%, alcanzando el nivel más alto en casi tres años; el PIB de la zona euro casi se estanca, pero la inflación también volvió a subir al 3%; el Banco de Inglaterra incluso comenzó a insinuar que podría ser necesario volver a subir las tasas en el futuro. Esto indica que la economía global está entrando gradualmente en su estado más problemático: el crecimiento comienza a desacelerarse, pero la inflación vuelve a aumentar debido a los problemas energéticos.

Lo más importante es que, ahora, el mercado empieza a darse cuenta de que el riesgo en Oriente Medio puede no desaparecer en el corto plazo. Aunque los funcionarios estadounidenses afirman que «las acciones hostiles han terminado», Trump también ha dicho que podría romper el acuerdo de alto el fuego, Israel advierte que podría volver a atacar Irán, y el bloqueo del estrecho de Hormuz y la presión militar aún no se han levantado. Esto significa que el alto el fuego actual es más una suspensión temporal del conflicto que una desaparición real del riesgo.

Por lo tanto, los bancos centrales mundiales están en realidad enfrentando la misma situación: si mantienen las tasas altas, la economía se enfriará aún más; pero si bajan las tasas demasiado pronto, los precios del petróleo y la presión en la cadena de suministro podrían hacer que la inflación vuelva a descontrolarse.

Por eso, aunque recientemente las acciones de IA y las grandes tecnológicas continúan impulsando al mercado de valores de EE. UU., incluso Alphabet subió un 10% en un solo día, el mercado de bonos ha comenzado a negociar otra cosa: que las tasas altas podrían permanecer más tiempo de lo que el mercado esperaba originalmente. La reciente subida en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense refleja que el mercado está comenzando a reevaluar el «riesgo de estanflación». Para el mercado de criptomonedas, BTC todavía se beneficia del apetito por activos de riesgo y del flujo de fondos institucionales, pero si los mercados globales comienzan a cambiar de un «aterrizaje suave» a una «estrategia de estanflación», la volatilidad de los activos con altas valoraciones podría ampliarse significativamente. Especialmente cuando el mercado empieza a dudar de si la Reserva Federal ha perdido la capacidad de reducir las tasas y de definir una dirección clara, las expectativas de liquidez volverán a ser la mayor fuente de presión para los activos de riesgo.

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