a16z comenta: el término «stablecoin» se volverá obsoleto; lo siguiente es «moneda programable»

a16z crypto em 1º de maio publicou um artigo de opinião escrito por Robert Hackett, defendendo que o termo “stablecoin” (moeda estável) está rapidamente ficando ultrapassado. O argumento central de Hackett é: quando esse tipo de ativo foi inventado, “manter a conversão 1:1 com o dólar” era a realização principal, então “estável” virou o foco da nomeação; mas, no cenário de 2026, a estabilidade já é um requisito básico, e não um atrativo. O verdadeiro valor dessa tecnologia está em “money programável” (programmable money) — pode fazer liquidação transfronteiriça instantânea, pode ser embutida em aplicativos e pode ser combinada e chamada como se fosse software.

Argumento central: “estável” já é a base, e o programável é a inovação

A frase-chave do artigo de Hackett é: “a estabilidade agora é um requisito básico (table stakes), é uma condição prévia, não é o foco”. A observação correspondente é: quando usuários e instituições usam ativos como USDT, USDC, PYUSD e DAI, eles já não perguntam “ela consegue manter a conversão 1:1 com o dólar?” — essa própria pergunta já é assumida como sim. As questões que realmente impulsionam o uso passam a ser: “o que ainda conseguimos construir com ela?”

“O money programável” aparece de forma concreta em três níveis: primeiro, liquidação transfronteiriça instantânea — o sistema tradicional SWIFT precisa de 1-3 dias úteis, enquanto transações de stablecoins na rede levam menos de 30 segundos; segundo, finanças embutidas — aplicativos podem escrever a lógica de pagamentos em contratos inteligentes. Por exemplo, a MoonPay em 5/1 lançou o MoonAgents Card, permitindo que agentes de IA usem diretamente stablecoins para gastar com Mastercard; terceiro, composicionalidade — stablecoins podem servir como ativos base de protocolos DeFi, conectando-se de forma perfeita a empréstimos, derivativos e estratégias de rendimento.

Evolução do vocabulário: quatro candidatos e o “destino de horsepower”

Hackett sugere que o vocabulário das stablecoins pode evoluir em algumas direções: “digital cash” (dinheiro digital), “programmable money” (money programável), “digital dollars/euros” (dólares/euros digitais) ou simplesmente “onchain assets” (ativos on-chain). Mas ele prevê que o destino final pode ser um de dois: ou “stablecoin” continua existindo como “horsepower” (cavalos de potência) — mas as pessoas já não se lembram do significado literal original; ou ela simplesmente desaparece, virando uma infraestrutura invisível, como “a forma como o dinheiro funciona”.

A metáfora histórica de horsepower é bem adequada — essa unidade era inicialmente um termo de marketing, usado no século 18 por James Watt para transformar a eficiência das máquinas a vapor em “equivalente a quantos cavalos”, para ajudar os compradores a entenderem. Hoje, a humanidade já não depende de cavalos para mover máquinas, mas “horsepower” ainda existe nas especificações de carros, motores e motores elétricos, como uma unidade puramente técnica. Stablecoins podem seguir um caminho semelhante: quando a tecnologia amadurecer e a estabilidade básica deixar de valer como algo para se destacar, se o termo “stablecoin” continuar existindo, será apenas uma lembrança histórica.

Implicações para a indústria cripto: mudança de vocabulário na fase de maturidade técnica

A visão de Hackett não é apenas um jogo de palavras; ela reflete sinais de que a indústria cripto está entrando na “fase de maturidade técnica”. A Tether divulgou em 5/1 lucro líquido do Q1 de 1 milhão de dólares, reservas de 8 bilhões de dólares; a posição de infraestrutura financeira do USDT já equivale a uma instituição financeira de importância sistêmica (SIFI). A a16z em 4/28 propôs um BaaS de stablecoins (Banking-as-a-Service), tratando stablecoins como componentes básicos dos serviços bancários. E desta vez, em 5/1, o comentário traz o significado desse tipo de tendência para o primeiro plano.

Para fundadores e investidores cripto, as implicações práticas deste artigo são três: primeiro, no design do produto e na narrativa de mercado, não é mais necessário enfatizar “nos mantemos 1:1” — isso já é uma suposição dos usuários; segundo, o valor diferencial vem da “capacidade programável” — composicionalidade, integração em aplicativos e uso autônomo por agentes de IA; terceiro, o nome de novos projetos na próxima geração pode não mais usar o rótulo “stablecoin”, e sim termos mais precisos para descrever funções (como “on-chain payment rail” e “programmable USD asset”). A evolução do vocabulário costuma ser a última etapa da maturidade tecnológica. Quando “stablecoin” estiver completamente ultrapassado, as criptomoedas podem, então, realmente entrar na fase em que “o dinheiro funciona assim” vira uma norma.

Este artigo da a16z: “o termo ‘stablecoin’ vai ficar ultrapassado; o próximo é ‘money programável’”. Apareceu pela primeira vez no Cadeia News ABMedia.