انخفض سعر الون الكوري مقابل الدولار إلى ما دون 1,500 وون مع هبوط العملات المستقرة قبل يوم واحد

سجل سعر صرف الدولار مقابل الوون الكوري انخفاضًا دون مستوى 1,500 وون للمرة الأولى خلال 40 يومًا في 8 يوليو، في حين أظهرت أسعار العملات المستقرة على بورصات العملات الرقمية الكورية تراجعًا قبل ذلك بيوم في 7 يوليو. وصل سعر الصرف إلى أدنى مستوى خلال اليوم عند 1,498.10 وون، وهو أدنى مستوى منذ أدنى مستوى خلال اليوم في 29 مايو عند 1,494.90 وون. ينسب خبراء الصناعة حركة أسعار العملات المستقرة إلى رد فعل المستثمرين الأفراد بسرعة على أخبار السوق، خاصة فيما يتعلق بإدراج أسهم SK Hynix في السوق الأمريكية وتوسيع عرض الدولار، بدلاً من توقع سوق العملات الرقمية لتغيرات سعر الصرف الأجنبي. يسلط هذا الظاهرة الضوء على الاختلافات الهيكلية بين سوق العملات الرقمية الكورية التي تعمل على مدار 24 ساعة وتسيطر عليها المستثمرون الأفراد، وسوق الصرف الأجنبي التقليدي الذي لا يسمح بعد باستثمار الشركات في العملات الرقمية ويفتقر إلى صانعي سوق مؤسسيين.

أسعار العملات المستقرة تنخفض دون 1,500 وون قبل سوق الصرف الأجنبي

انخفضت عملة USDT على Upbit إلى ما دون مستوى 1,500 وون حوالي الساعة 8 مساءً في 7 يوليو، قبل يوم من ظهور حركة مماثلة في سوق الصرف الأجنبي. وفقًا لبيانات Upbit Data Lab، تعافت USDT مؤقتًا فوق 1,500 وون حوالي الساعة 9 صباحًا في 8 يوليو، لكنها تراجعت لاحقًا إلى 1,490 وون، بانخفاض يقارب 10 وون. أظهرت عملة USDC، ثاني أكبر عملة مستقرة من حيث الحصة السوقية العالمية، أنماط سعرية مماثلة على كل من بورصتي Upbit و Bithumb.

تضييق مؤشر علاوة Upbit إلى -0.96% خلال انخفاض السعر

تقلص الفارق السعري بين أسعار العملات المستقرة المحلية والأجنبية خلال فترة الانخفاض. أظهر مؤشر علاوة Upbit، الذي يقيس الفرق بين أسعار CoinMarketCap العالمية وأسعار Upbit، أن العلاوة العكسية لكل من العملتين كانت عادةً تتجاوز 1% خلال الأسبوع السابق. خلال الفترة التي تداولت فيها USDT و USDC بأقل من 1,500 وون، تقلص الفارق إلى -0.96%، مما يشير إلى أن الأسعار المحلية عكست بشكل أدق انخفاض سعر الصرف. العلاوة العكسية على الكيمشي تشير إلى الظاهرة التي تتداول فيها أسعار العملات الرقمية على البورصات المحلية بأقل من أسعارها في الخارج، وتظهر في العملات المستقرة كأنماط تداول محلية أدنى من سعر صرف الدولار مقابل الوون.

خبراء يربطون رد فعل المستثمرين الأفراد بنظرية التنبؤ بالسوق

قال كيم مين-سوون، رئيس مركز أبحاث كوربيت، إن تحديد ما إذا كانت العملات المستقرة تتنبأ بأسعار الصرف يظل صعبًا للتعميم بسبب التباينات الكبيرة حسب ظروف السوق. نسب كيم الانخفاض الأخير إلى رد فعل المستثمرين الأفراد بسرعة على أخبار السوق، موضحًا أن "المستثمرين الأفراد يتفاعلون بحساسية مع الأخبار، لذا فقد عكسوا على الفور أخبار توسع عرض الدولار بعد إدراج أسهم SK Hynix في السوق الأمريكية في الأسعار." وأضاف أن "حدوث العلاوة العكسية يُفسر أيضًا كإشارة إلى أن ضغط البيع كان قويًا في سوق العملات الرقمية المحلية."

القيود الهيكلية في سوق العملات الرقمية الكورية تؤثر على ديناميكيات السعر

الهيكل الذي يهيمن عليه المستثمرون الأفراد في سوق الوون الكوري ينبع من قيود هيكلية. إذ لا يُسمح بعد باستثمار الشركات في العملات الرقمية، مما يؤدي إلى غياب المستثمرين المؤسسيين الذين يقدمون صانعي سوق. بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد سوق مباشر لتبادل العملات المستقرة بالدولار الحقيقي، مما يصعب عمليات التحكيم لتضييق الفجوات السعرية مع سعر الصرف. أشار كيم إلى أن "نظرًا لعدم قدرة المستثمرين المؤسسيين على إنشاء أسواق، كانت هناك حالات عديدة حيث ارتفعت أسعار العملات الرقمية مثل USDT عندما حدثت أحداث معينة"، مضيفًا أن "هذا يعكس بشكل جيد مزاج المستثمرين الأفراد، لكنه يصعب اعتباره حركة يمكن تفسيرها بمعادلة أو نظرية واحدة."