UBS توصي بشراء أسهم إيداع SK Hynix بدلاً من الأسهم الكورية قبل إدراجها في ناسداك

بنك الاستثمار UBS Group أوصى المستثمرين بشراء شهادات الإيداع الأمريكية (ADR) لشركة SK Hynix وبيع الأسهم المدرجة في كوريا، وفقاً لبلومبرغ يوم 7 (بالتوقيت المحلي). وزع مكتب المبيعات والتداول في UBS مذكرة للعملاء قبل إدراج ADR لـ SK Hynix في ناسداك يوم 10، موضحاً هذه الاستراتيجية. تتوقع UBS أن يتم تداول ADR المدرج في ناسداك بعلاوة سعرية مقارنة بالأسهم المحلية بسبب كفاءة أعلى في الحيازة والتشغيل، وتكاليف أقل، وإمكانية وصول أوسع للمستثمرين المؤسسيين الخارجيين بما في ذلك صناديق التحوط. تستهدف الاستراتيجية أيضاً مديري المحافظ العالمية الذين استبعدوا سابقاً الأسهم الكورية من نطاق الاستثمار ولكن يمكنهم الآن الوصول إلى SK Hynix عبر ADR.

UBS تستشهد بالكفاءة وإمكانية الوصول للمحافظ كمزايا لـ ADR

ذكرت UBS أن شراء ADR من اليوم الأول للإدراج وبيع الأسهم المدرجة في كوريا على المكشوف هو "خيار طبيعي جداً". حلل البنك أن هذه الاستراتيجية تتمتع بقابلية توسع ممتازة مع تعرض محدود للمخاطر بالدولار، وأن احتمال تداول ADR بخصم منخفض جداً. أبرزت UBS أن ADR يعمل كأداة استثمارية أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين الخارجيين بما في ذلك صناديق التحوط نظراً لمزايا في كفاءة الحيازة والتشغيل مقارنة بالأسهم المدرجة في كوريا.

إمكانية وصول مستثمري التجزئة من المتوقع أن تدعم علاوة ADR

حددت UBS طلباً جديداً من مستثمري التجزئة الخارجيين ذوي الوصول المحدود للأسهم المدرجة في كوريا كعامل يدعم علاوة ADR. أشار البنك إلى أنه "على الرغم من أن بعض شركات الأوراق المالية الأمريكية بدأت مؤخراً في تقديم خدمات استثمار في الأسهم الكورية لمستثمري التجزئة الخارجيين، إلا أنها لا تزال في مراحل مبكرة". توقعت UBS أن "حيازات مستثمري التجزئة العالميين من SK Hynix لا تزال منخفضة، لذا فإن إدراج ADR سيزيد بشكل كبير من إمكانية الوصول الاستثماري."

قيود التحويل وحدود الملكية الأجنبية قد تدعم استمرار العلاوة

وفقاً لبلومبرغ، تظهر وثائق الإيداع المقدمة لهيئة الأوراق المالية أنه يمكن لحاملي ADR إلغاء شهاداتهم والحصول على عدد مساوٍ من الأسهم المدرجة في كوريا. ومع ذلك، قد يواجه تحويل الأسهم المدرجة في كوريا إلى ADR قيوداً تتطلب موافقة من السلطات الكورية. ذكرت UBS أن "المستثمرين سينتبهون إلى حدود الملكية الأجنبية المطبقة عند تحويل الأسهم المدرجة في كوريا إلى ADR ثانوي في الولايات المتحدة". شخّص البنك أنه "إذا لم تكن هناك مساحة كافية في الحد، فمن المرجح جداً أن يحافظ ADR على علاوة واضحة لفترة طويلة بسبب قيود إمكانية الوصول الاستثماري."

ADR لـ TSMC تم تداوله بعلاوة 16% هذا الشهر

شهادات الإيداع الأمريكية التي يصعب تبادلها بالكامل مع الأسهم المدرجة في البلد الأم تشكل علاوات بشكل متكرر. تم تداول ADR لشركة TSMC التايوانية المدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) بمتوسط سعر أعلى بنسبة 16% مقارنة بالأسهم العادية المدرجة في بورصة تايوان هذا الشهر.

الأسئلة الشائعة

ما هي الاستراتيجية التي أوصى بها UBS لأسهم SK Hynix؟ أوصى UBS بشراء ADR لـ SK Hynix في ناسداك وبيع الأسهم المدرجة في كوريا. وزع البنك هذه الاستراتيجية على العملاء يوم 7 (بالتوقيت المحلي) قبل إدراج ADR في ناسداك يوم 10.

لماذا تتوقع UBS أن يتم تداول ADR لـ SK Hynix بعلاوة؟ استشهدت UBS بكفاءة أعلى وتكاليف أقل في الحيازة والتشغيل مقارنة بالأسهم المدرجة في كوريا، وإمكانية وصول أوسع للمستثمرين المؤسسيين الخارجيين، وطلب جديد من مستثمري التجزئة العالميين ذوي الوصول المحدود للأسهم الكورية. كما أشار البنك إلى أن قيود التحويل وحدود الملكية الأجنبية قد تدعم استمرار العلاوة على المدى الطويل.