تواجه TSMC، رائدة صناعة تصنيع الرقائق على مستوى العالم، ضغوطًا على الهامش نتيجة توسّعها في التصنيع داخل الولايات المتحدة، مدفوعًا بدفع الرئيس دونالد ترامب لتصنيع أشباه الموصلات محليًا. بعد عودة ترامب إلى السلطة في 2025، أعلنت TSMC التزامًا إجماليًا بقيمة 200 مليار دولار تجاه الولايات المتحدة، بما في ذلك استثمار بقيمة 100 مليار دولار كُشف عنه الأسبوع الماضي في مرافق تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة والتغليف. قال المدير المالي وندل هوان في مكالمة أرباح إن هامش الربح الإجمالي سيتعرّض لتخفيف بنحو 2% إلى 3% في المراحل المبكرة وبنحو 3% إلى 4% في المراحل اللاحقة خلال السنوات عدة المقبلة، مع تصاعد وتيرة مشروعات المصانع الخارجية. يأتي التوسع في ظل تهديدات ترامب المتكررة بفرض رسوم جمركية على الشركات التي لا تُصنّع منتجاتها داخل أمريكا، وبعد اتفاق تجاري تاريخي مع تايوان. ورغم طفرة الذكاء الاصطناعي التي رفعت القيمة السوقية لـ TSMC بأكثر من 100% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، تأثرت نتائج الربع الثاني القوية تكاليف التوسع خارج الولايات المتحدة.
TSMC تلتزم بـ 200 مليار دولار تجاه تصنيع أشباه الموصلات في الولايات المتحدة
أعلنت TSMC التزامًا إجماليًا بقيمة 200 مليار دولار تجاه الولايات المتحدة، بما في ذلك استثمار بقيمة 100 مليار دولار كُشف عنه الأسبوع الماضي في مرافق تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة والتغليف. قال وزير التجارة هوارد لوتنيك في بيان إن «إعلان TSMC استثمارًا إضافيًا بقيمة 100 مليار دولار بعد اتفاقنا التاريخي بشأن التجارة والاستثمار مع تايوان سيخلق عشرات آلاف الوظائف الأمريكية ويعيد تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة إلى أمريكا». وقال متحدث باسم البيت الأبيض لـ CNBC إن «استثمارات بمئات المليارات من الدولارات من جانب TSMC وشركات أشباه الموصلات الأخرى هي نتيجة سياسة ترامب التجارية والاقتصادية، بدءًا من اتفاق تجاري تاريخي مع تايوان إلى استثمارات برنامج CHIPS التي تمت إعادة التفاوض بشأنها». وبينما يطوّر صُنّاع رقائق آسيويون آخرون، بما في ذلك SK Hynix، مرافق في الولايات المتحدة، فإن TSMC قدّمت أكبر التزام على الإطلاق.
TSMC تسجل قفزة في ربح الربع الثاني بنسبة 77.4% وسط تخفيف الهامش
أعلنت TSMC الخميس عن قفزة بنسبة 77.4% في ربح الربع الثاني على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات بشكل حاد، مُسجلة ربعًا قياسيًا آخر لشركة تصنيع الرقائق التعاقدية الأكبر في العالم. بلغ هامش الربح الإجمالي للربع الثاني 67.7%، مرتفعًا قليلًا من 66.2% في الربع الأول. قال هوان لـ CNBC إن الشركة ما زالت ترى «اتجاه طلب ضخم يمتد لعدة سنوات» من عملائها. ومع ذلك، قال هوان في مكالمة الأرباح إن هامش الربح الإجمالي ارتفع قبل التوجيهات، لكنه جرى تعويضه بتخفيف ناجم عن مصانع خارجية. تتوقع الشركة أن يؤدي بدء تشغيل المصانع الخارجية في السنوات عدة المقبلة إلى تخفيف هامش الربح الإجمالي بنسبة 2% إلى 3% في المراحل المبكرة، مع اتساعه إلى 3% إلى 4% في المراحل اللاحقة.
تكاليف الإنتاج في الولايات المتحدة أعلى بنسبة 20% إلى 50% من مرافق تايوان
يعدّ البناء في الولايات المتحدة أكثر تكلفة بكثير من عمليات تايوان. قال فيليكس لي، محلل حقوق ملكية أول لدى Morningstar، لـ CNBC: «بشكل عام، نُقدّر أن تكلفة رقائق TSMC في الولايات المتحدة أعلى بنسبة 20% إلى 50% من تلك التي تُنتَج في تايوان، اعتمادًا على توقيت الدعم، وإقرار اعتمادات ضريبية، وتقلبات أخرى في التكاليف». وأضاف لي أنه يتوقع أن يتحمل العملاء نسبة أكبر من تكاليف الإنتاج المرتفعة. وأفادت Nikkei الثلاثاء بأن TSMC مُقبلة على رفع أسعار إنتاج الرقائق المتقدمة والرقائق الناضجة معًا بما يصل إلى 10% في 2027. وقالت TSMC لـ CNBC إنها لا تعلق على التسعير. وقال غوراف غوبتا، نائب رئيس التحليل لدى Gartner، لـ CNBC إن «جزءًا كبيرًا من الزيادات في التكاليف سيتعين استيعابه من قبل عملائها، الذين يسعون إلى تنويع مصادرهم أو لديهم تفويضات من حكومة الولايات المتحدة لشراء رقائق محلية». وقال جل لوريا، رئيس أبحاث التكنولوجيا لدى D.A. Davidson: «هذه فروقات في الهامش يمكن لـ TSMC تحملها بفضل هوامشها الإجمالية المرتفعة للغاية».
الأسئلة الشائعة
ما الذي أعلنته TSMC بشأن استثمارات الولايات المتحدة الأسبوع الماضي؟
كشفت TSMC عن استثمار بقيمة 100 مليار دولار في مرافق تصنيع أشباه الموصلات المتقدمة والتغليف في الولايات المتحدة الأسبوع الماضي، ما يرفع التزامها الإجمالي تجاه الدولة إلى 200 مليار دولار.
كم سيؤدي تشغيل مصانع TSMC في الخارج إلى تخفيف الهامش الإجمالي؟
تتوقع TSMC أن يكون تخفيف هامش الربح الإجمالي من بدء تشغيل المصانع الخارجية 2% إلى 3% في المراحل المبكرة، ويتسع إلى 3% إلى 4% في المراحل اللاحقة خلال السنوات عدة المقبلة، وفقًا للمدير المالي وندل هوان.
كم تبلغ تكلفة إنتاج الرقائق في الولايات المتحدة أعلى من تايوان؟
يقدّر محلل Morningstar فيليكس لي أن تكلفة رقائق TSMC في الولايات المتحدة أعلى بنسبة 20% إلى 50% من تلك التي تُنتَج في تايوان، اعتمادًا على توقيت الدعم، وإقرار اعتمادات ضريبية، وتقلبات أخرى في التكاليف.
