أسهم Kakao: يخفض المحللون الأسعار المستهدفة إلى 57,000-62,000 وون وسط عدم اليقين بشأن الذكاء الاصطناعي

خفضت كل من "دي بي سيكيوريتيز" (DB Securities) و"هانوا للاستثمار" (Hanwha Investment Securities) أسعارهما المستهدفة لأسهم شركة كاكاو إلى 57,000 وون و62,000 وون على التوالي، مع الإبقاء على تصنيف "شراء"، وذلك بعد أن هبط سعر السهم إلى نطاق 30,000 وون. وجاء خفض السعر المستهدف رغم توقعات المحللين بأن أرباح الربع الثاني ستتوافق مع إجماع السوق، حيث قدّرت "دي بي سيكيوريتيز" الإيرادات عند 2.0126 تريليون وون والأرباح التشغيلية عند 218.4 مليار وون. وعزا المحللون تراجع السهم إلى حالة عدم اليقين المحيطة بنموذج تحقيق الإيرادات من أعمال الذكاء الاصطناعي لدى كاكاو، حتى مع إظهار قطاعات الأعمال الأساسية مسارات نمو مستقرة.

شركات الوساطة تخفض أسعار كاكاو المستهدفة رغم تصنيفات الشراء

حافظت كل من "دي بي سيكيوريتيز" و"هانوا للاستثمار" على رأي استثماري "شراء" لسهم كاكاو مع تعديل الأسعار المستهدفة بالخفض إلى 57,000 وون و62,000 وون على التوالي. صرّحت شين أون-جونغ، الباحثة في "دي بي سيكيوريتيز"، بأن "الأرباح مستقرة، لكن سعر السهم تراجع بشكل مفرط بسبب غياب نموذج إيرادات للذكاء الاصطناعي في المستقبل"، موضحةً خلفية تعديل السعر المستهدف.

المحللون يتوقعون أرباح الربع الثاني تتوافق مع إجماع السوق

قدّرت "دي بي سيكيوريتيز" إيرادات كاكاو للربع الثاني عند 2.0126 تريليون وون، بانخفاض 0.8% على أساس سنوي، مع أرباح تشغيلية تبلغ 218.4 مليار وون، بارتفاع 17.4%. وتوقعت "هانوا للاستثمار" إيرادات بقيمة 2.066 تريليون وون وأرباحاً تشغيلية بقيمة 223.7 مليار وون، متوقعة نتائج تتماشى مع توقعات الإجماع. واتسمت نظرتا الشركتين لتوقعات أرباح الربع الثاني بأنها تلبي توقعات السوق.

قطاعات الإعلان والتجارة تظهر نمواً في توقعات المحللين

شخّصت "دي بي سيكيوريتيز" أن قطاع الإعلانات يحافظ على نمو يتجاوز 20%، يتركز حول الرسائل التجارية، مع استمرار الإعلانات العرضية (DA) في مسار نموها بفضل توسع تأثيرات التعرض للفيّد. ومن المتوقع أن ينمو قطاع التجارة بنحو 8%، محوره الهدايا، مدعوماً بتأثيرات عروض شهر الأسرة. وفي قطاع المحتوى، من المتوقع أن تظهر أعمال الموسيقى اتجاهاً إيجابياً متمركزاً حول SM Entertainment، بينما يُحلل أن أعمال القصص والوسائط بطيئة نسبياً. ومن المتوقع أن تكون الأعباء التكلفية محدودة، حيث ارتفعت تكاليف تسويق Piccoma في فترة عطلة الأسبوع الذهبي في اليابان إلى حد ما، لكن من المتوقع أن تظل تكاليف الموظفين والبنية التحتية عند مستويات مستقرة.

عدم اليقين في أعمال الذكاء الاصطناعي يُحدد كضغط رئيسي على السهم

صرّحت شين أون-جونغ من "دي بي سيكيوريتيز" بأن "ChatGPT for Kakao يُقدّر أن لديه حوالي 11 مليون مستخدم تراكمي، لكن مؤشرات الحركة المرورية واتصالات الشركاء الخارجيين لم تتحقق بعد بجدية"، وأضافت أنه "على المدى القصير، من الضروري للغاية إيجاد اختراق في الذكاء الاصطناعي عبر Kanana In Talk." وقالت كيم سو-هي، الباحثة في "هانوا للاستثمار": "إن الزخم وسرعة توسع المستخدمين لخدمات الذكاء الاصطناعي التي تم إطلاقها بالفعل أبطأ إلى حد ما من توقعات السوق، لكن الشركة تبدو مركزة على تأمين الاحتفاظ بالمستخدمين واكتمال التجربة بدلاً من الحركة المرورية على المدى القصير"، وأضافت أن "دمج الخدمات وانضمام الشركاء العالميين لتوسيع قاعدة المستخدمين مقررة قريباً."

أسهم كاكاو تغلق عند 35,400 وون، بانخفاض 80% عن ذروة 2021

وفقاً لبورصة كوريا، أغلقت كاكاو عند 35,400 وون، بانخفاض 200 وون (0.56%) عن جلسة التداول السابقة. وبالمقارنة مع أعلى سعر داخل الجلسة عند 173,000 وون المسجل في 24 يونيو 2021، يمثل ذلك انخفاضاً بنحو 80%، مما يعني أن سعر السهم تقلص إلى خمس قيمته خلال خمس سنوات.

الأسئلة الشائعة

لماذا خفض المحللون أسعار كاكاو المستهدفة رغم الإبقاء على تصنيفات الشراء؟ خفض المحللون الأسعار المستهدفة إلى 57,000 وون (دي بي سيكيوريتيز) و62,000 وون (هانوا للاستثمار) بسبب عدم اليقين المحيط بنموذج تحقيق الإيرادات من أعمال الذكاء الاصطناعي لدى كاكاو. أوضحت شين أون-جونغ من "دي بي سيكيوريتيز" أن "الأرباح مستقرة، لكن سعر السهم تراجع بشكل مفرط بسبب غياب نموذج إيرادات للذكاء الاصطناعي في المستقبل."

ما هي توقعات المحللين لأرباح كاكاو في الربع الثاني؟ قدّرت "دي بي سيكيوريتيز" إيرادات الربع الثاني عند 2.0126 تريليون وون (انخفاض 0.8% على أساس سنوي) وأرباحاً تشغيلية عند 218.4 مليار وون (ارتفاع 17.4%). وتوقعت "هانوا للاستثمار" إيرادات بقيمة 2.066 تريليون وون وأرباحاً تشغيلية بقيمة 223.7 مليار وون، وتوقعت كلتاهما نتائج تتوافق مع إجماع السوق.

كم عدد مستخدمي ChatGPT for Kakao؟ وفقاً للباحثة شين أون-جونغ من "دي بي سيكيوريتيز"، يُقدّر أن ChatGPT for Kakao لديه حوالي 11 مليون مستخدم تراكمي، رغم أن مؤشرات الحركة المرورية واتصالات الشركاء الخارجيين لم تتحقق بعد بجدية.