نشرت Grayscale Research يوم الثلاثاء تحليلاً للتقييم خلصت فيه إلى أن Hyperliquid (HYPE) يبدو مقيمًا بأقل من قيمته مقارنةً بأسهم شركات التكنولوجيا المالية. استخدم مدير قسم الأبحاث في الشركة، Zach Pandl، منهجية «الأرباح لكل رمز»، متوقعًا أن تتداول الرمزات بمضاعف آجل يتراوح بين 15x و18x بناءً على أرباح مفترضة لعام 2027 بقيمة 1 مليار دولار وعرض دائري بين 270 مليونًا و310 ملايين رمز. جاء التحليل في وقت تواجه فيه HYPE ضغوطًا هبوطية على السعر، إذ انخفضت 13% خلال الشهر الماضي و29% منذ أعلى مستوى لها على الإطلاق في منتصف يونيو، وذلك وسط عمليات إلغاء تخزين واسعة النطاق من المستثمرين المؤسسيين وخروج أموال من الصناديق.
Grayscale Projects 3.25 إلى 3.75 دولار من الأرباح لكل رمز بحلول 2027
في المذكرة التي نُشرت يوم الثلاثاء، قيّم Pandl HYPE باستخدام منهجية «الأرباح لكل رمز» التي تُكيّف مؤشر الأرباح لكل سهم المستخدم في الأسهم. تفترض Grayscale أن Hyperliquid ستحقق نحو 1 مليار دولار في عام 2027، ما يمثل نموًا يقارب 20% مقارنةً بمستويات 2025. وتتوقع الشركة أن يدفع التعافي في أحجام تداول العملات الرقمية ودخل احتياطي العملات المستقرة النمو، وذلك ضمن إطار عمل Hyperliquid المسمى Aligned Quote Asset.
يقدّر Pandl أن العرض المتداول سيصل إلى ما بين 270 مليونًا و310 ملايين رمز بنهاية 2027. وهذا ينتج أرباحًا متوقعة تتراوح بين 3.25 و3.75 دولارًا لكل رمز. وبالسعر الحالي البالغ 54 دولارًا، يقع مضاعف القيمة الآجلة الناتج عند نحو 15x إلى 18x. وقالت المذكرة: «رغم المكاسب التي حققتها رمز HYPE هذا العام، فإنه ما يزال يبدو رخيصًا مقارنةً بأسهم شركات التكنولوجيا المالية».
حدّد Pandl أن أضعف نمو لإيرادات الشبكة وأسرع نمو في عرض الرموز هما أبرز المخاطر على التوقعات.
HYPE تنخفض 29% من أعلى مستوى على الإطلاق في منتصف يونيو
تداولت الرمز قرب 54 دولارًا وقت إعداد هذا التقرير، أي أقل بنحو 29% من أعلى مستوى لها على الإطلاق الذي سُجّل في منتصف يونيو. وقد هبطت HYPE بأكثر من 13% خلال الشهر الماضي، في حين تباينت عن أصول الشركات الكبرى التي حافظت على مكاسب.
![Hyperliquid (HYPE) Price Performance]()
Hyperliquid (HYPE) Price Performance. المصدر: BeInCrypto Markets
Multicoin وParadigm تلغيان تخزين 291 مليون دولار من HYPE
ضغطت عمليات إلغاء التخزين المؤسسية وخروج أموال الصناديق على الرمز خلال يوليو. ألغت Multicoin Capital وParadigm تخزين نحو 291 مليون دولار من HYPE الأسبوع الماضي. تلقت Multicoin Capital 1.29 مليون HYPE (بما يعادل نحو 71.1 مليون دولار) من Hyperliquid بعد إلغاء التخزين، وبعد ذلك بوقت قصير نقلت 101,340 HYPE (بما يعادل نحو 5.60 مليون دولار) إلى Coinbase.
سجلت صناديق HYPE الفورية 8.6 ملايين دولار من التدفقات الخارجة الأسبوع الماضي، لتسجل خسارتها الأسبوعية الثانية على التوالي، بينما انخفضت الأصول بنسبة 18% من ذروة بلغت في 10 يوليو.
FAQ
ما منهجية التقييم التي استخدمتها Grayscale لـ HYPE؟
طبقت Grayscale Research منهجية «الأرباح لكل رمز» في تحليلها يوم الثلاثاء. افترض مدير الأبحاث Zach Pandl أن Hyperliquid ستحقق نحو 1 مليار دولار في 2027 مع عرض دائري بين 270 مليونًا و310 ملايين رمز، ما ينتج أرباحًا متوقعة تتراوح بين 3.25 و3.75 دولارًا لكل رمز. وعند سعر 54 دولارًا، يمثل ذلك مضاعفًا آجلًا بنحو 15x إلى 18x.
كم بلغ حجم ما قام المستثمرون المؤسسيون بإلغاء تخزينه من Hyperliquid الأسبوع الماضي؟
ألغت Multicoin Capital وParadigm تخزين نحو 291 مليون دولار من HYPE الأسبوع الماضي. تلقت Multicoin Capital 1.29 مليون HYPE (بما يعادل نحو 71.1 مليون دولار) من Hyperliquid بعد إلغاء التخزين ثم نقلت لاحقًا 101,340 HYPE (بما يعادل نحو 5.60 مليون دولار) إلى Coinbase. وسجلت صناديق HYPE الفورية 8.6 ملايين دولار من التدفقات الخارجة خلال الفترة نفسها.
ما هو سعر HYPE الحالي مقارنةً بأعلى مستوى له على الإطلاق؟
تداولت HYPE قرب 54 دولارًا وقت إعداد هذا التقرير، أي أقل بنحو 29% من أعلى مستوى لها على الإطلاق الذي سُجّل في منتصف يونيو. وقد انخفضت HYPE بأكثر من 13% خلال الشهر الماضي.
