أوصى فرانكلين تمبلتون في 6 يوليو المستثمرين في سوق الأسهم الكورية بالتحول من استراتيجيات تتبع المؤشرات الثقيلة بأشباه الموصلات إلى أسهم الجودة المقومة بأقل من قيمتها في قطاعات الدفاع وبناء السفن والطاقة النووية والروبوتات. صرحت كريستي تان، استراتيجي الاستثمار العالمي في مركز أبحاث فرانكلين تمبلتون، بأن ارتفاع سوق الأسهم الكورية كان مدفوعًا بدورات أرباح أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي والاستقرار السياسي والشراء القوي من قبل الأفراد، لكن التصحيحات الأخيرة في الأسعار والاحتفاظ بمؤشر MSCI للأسواق الناشئة كشف عن إمكانات صعودية وقيود هيكلية. وأشارت تان إلى أن حوالي ثلثي الشركات المدرجة في كوريا تتداول بأقل من قيمتها الدفترية، ونحو 41% منها تتداول عند مضاعف قيمة دفترية أقل من 0.5x، مما يشير إلى تقييم متدنٍ كبير خارج أسهم أشباه الموصلات كبيرة الحجم.
فرانكلين تمبلتون يحدد تقييمًا هيكليًا متدنٍ في السوق الكورية
وصفت تان السوق الكورية بأنها تعايش بين "الطواويس" – في إشارة إلى شركات أشباه الموصلات البارزة – و"النمور النائمة" – أسهم الجودة المقومة بأقل من قيمتها والتي لم يعترف بها السوق بعد. وقالت: "لا تزال معظم الشركات الكورية التي تطغى عليها الشركات الكبرى القائدة للمؤشرات مقومة بأقل من قيمتها بشكل كبير. حوالي ثلثي الشركات المحلية المدرجة تتداول بأقل من القيمة الدفترية، ونحو 41% تتداول عند مستويات مضاعف قيمة دفترية أقل من 0.5x." وشددت الاستراتيجية على ضرورة اكتشاف شركات قوية ذات مراكز رأسمالية قوية لم تحصل بعد على التقييم السوقي المناسب، بدلاً من مطاردة أسهم أشباه الموصلات كبيرة الحجم المحمومة.
قطاعات الدفاع وبناء السفن والطاقة النووية والروبوتات تُسلط الضوء عليها كفرص استثمارية
استشهدت تان بقطاعات الدفاع وبناء السفن والطاقة النووية والروبوتات ومعدات الطاقة كأمثلة على الفرص المقومة بأقل من قيمتها. وأوضحت: "القطاعات التي تستفيد من إعادة التصنيع في الولايات المتحدة والاستثمار في سلاسل التوريد العالمية توفر قنوات للاستثمار بشكل أكثر مباشرة في موقع كوريا الاستراتيجي. من خلال هذه القطاعات، يمكن للمستثمرين الاستثمار في المكانة الجيوسياسية والصناعية المرتفعة لكوريا دون الاعتماد فقط على زخم أشباه الموصلات." وأشارت الاستراتيجية إلى أن هذه القطاعات توفر تعرضًا للوضع الاستراتيجي لكوريا بعيدًا عن تحركات السوق التي يقودها قطاع أشباه الموصلات.
استراتيجية إدارة المخاطر الموصى بها وسط التقلبات الناتجة عن الرفع المالي
تناولت تان المخاطر الهيكلية في السوق الكورية المتعلقة بتدفقات الرفع المالي من المستثمرين الأفراد، مشيرةً إلى أن جني الأرباح الطبيعي يمكن أن يتحول إلى بيع إجباري ميكانيكي. وقالت: "حان الوقت الآن لتقليل أوزان الأسهم الفردية واعتماد استراتيجيات شراء على مراحل. يجب تعزيز معايير إدارة المخاطر، وينبغي إعداد آليات تحوط لممتلكات أشباه الموصلات التي يتركز فيها الاهتمام الشرائي." واختتمت الاستراتيجية: "لا يزال سوق الأسهم الكورية جذابًا، لكن استراتيجيات الاستثمار يجب أن تتغير. اختر الطواويس بحذر، ولكن حان الوقت الآن للبحث عن النمور."
الأسئلة الشائعة
ماذا أوصى فرانكلين تمبلتون لمستثمري سوق الأسهم الكورية في 6 يوليو؟
أوصى فرانكلين تمبلتون المستثمرين بالتحول من استراتيجيات تتبع المؤشرات الثقيلة بأشباه الموصلات إلى أسهم الجودة المقومة بأقل من قيمتها في قطاعات الدفاع وبناء السفن والطاقة النووية والروبوتات. صرحت كريستي تان بأن حوالي ثلثي الشركات الكورية المدرجة تتداول بأقل من قيمتها الدفترية، ونحو 41% منها تتداول عند مضاعف قيمة دفترية أقل من 0.5x.
لماذا يقترح فرانكلين تمبلتون الابتعاد عن الاستراتيجيات المركزة على أشباه الموصلات؟
أوضحت تان أنه بينما كان ارتفاع السوق الكورية مدفوعًا بدورات أرباح أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي والاستقرار السياسي والشراء من الأفراد، فإن معظم الشركات خارج أسهم أشباه الموصلات كبيرة الحجم لا تزال مقومة بأقل من قيمتها بشكل كبير. وأشارت إلى أن التصحيحات الأخيرة في الأسعار والاحتفاظ بمؤشر MSCI كشف عن إمكانات صعودية وقيود هيكلية في التركيز الحالي.
