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如果今年标普 500 能够守住 7530 点，将创出指数历史上第二次连续四年保持两位数回报的记录。
而上一次出现这样的情况下，是在 1995 到 1999 互联网泡沫时期，标普大盘连续五年上涨两位数，其中最差的一年也有 20% 的年回报。
从历史周期刻舟求剑的方式来看，这轮 AI 牛市要么最多再涨两年，要么继续涨下去，创出前无古人的记录。我个人觉得前者概率更大一些。
不过我还发现一个有意思的地方，在互联网牛市爆发的前一年，也就是 1994 年，标普 500 全年只下跌了 1%，除了这一年之外，从 1991 到 1999 贯穿整个 90 年代，美股都是处于连续上涨行情中，直到 2000 年 3 月见顶。
那么对标到当下，除了 2022 加息年以外，从 2019 到现在，美股也都是处于连续上涨行情中。
除此之外，在技术面上有一个非常值得注意的观察，1995-1999 年的互联网牛市过程中，月 K 线从未跌破布林通道的中轨，但每次触碰到布林通道的上轨，大概率会出现回调。
这一点在这轮 AI 牛市中也得到了印证，即便是去年关税战的大级别回调，也没有跌破布林通道中轨，只是插针下去又快速收了上来。
而且在 2024 年 3 月、2025 年 10 月、今年 5 月指数价格触碰到上轨，隔月的 K 线都是收跌，无一例外发生了回调。
这么一看，感觉历史惊人的相似。如果真按这个剧本走，这轮 AI 牛市

非农爆冷不及预期，市场押注加息推迟至年底。
市场已充分消化美联储 12 月加息的预期。
每当大家感觉美股要完蛋想割肉清仓的时候，市场总会猝不及防给你来个惊喜。

对于 AI 强烈感兴趣，但又不知道从哪里了解最新 AI 行业动态的外行朋友，给大家推荐一个播客节目，晚点聊 LateTalk。
它每个季度都会出一期 AI 季报访谈，回顾过去一个季度 AI 行业的大事件，然后展望未来一段时间的 AI 前沿趋势，访谈质量很不错。
我也发现在最近一两个月时间里，很多 AI 访谈中都提到了 RSI 递归自进化和物理 AI 这两个概念，说明这就是目前 AI 行业中最热最性感的前沿趋势，非常值得我们关注。
尤其是 RSI 这个新概念，实现起来确实很复杂很漫长，目前也处于很早期的阶段，但只要落地，你难以想象背后对于算力的需求有多大。
多听听这些追踪 AI 一线的播客，说不定就能找到下一个最大的投资机会。

昨天我听了一期关于 AI 的播客访谈，感触非常深。访谈嘉宾是 Replit Agent 的负责人，讲了最近前沿大模型的使用体验、AI 技术的发展，还有很多关于 AI 的思考。
我听下来，感觉无论是 AI 的外行或者内行，都能学到一些东西，算是雅俗共赏的一期访谈，强烈推荐大家去听听。
访谈嘉宾提到了这么几个点，让我印象很深刻。
第一点是，Self Evolving Agent 是他未来 12 个月最看好的 AI 方向。
这和我之前推文聊到的 Recursive Self Improvement 是类似的概念，也是我认为继 Coding Agent 之后 AI 应用层下一个最大的方向。
形成自我闭环的 Agent，理论上可以全年 24 小时不间断运行。一旦这个方向真正落地，背后涌现的 Token 需求比现在还要再大几个数量级，可以想象到背后的投资机会。
不过目前 RSI 的现实阻力还是多于实际进展，我觉得可以持续观察下去。
第二点是，目前全世界 99% 的人还没有上车 AI。
嘉宾提到了一个自己走访的案例，他在美国休斯顿打车的时候，故意去和这些司机聊关于 AI 的东西，结果发现没有一个人听说过 Vibe Coding，甚至有一半人连 ChatGPT 都没有用过。
正好我昨天晚上和一个准备做 AI 创业的朋友吃饭，他说他身边绝大多数人只用过豆包，甚至很多人没有听说过 ChatGPT 或者