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比特币达到2000万里程碑：这对稀缺性和市场意味着什么
2026年3月9日，比特币网络达到了一个重要的里程碑。在区块高度939,999时，第2000万枚比特币被挖出。鉴于比特币的总供应上限为2100万枚，这意味着超过95%的总供应已经流通。
虽然这听起来可能只是一个数字，但其意义远远不止于此。比特币的设计理念围绕着程序化的稀缺性，达到2000万的里程碑使市场更接近一个剩余供应极其有限的阶段。
一个旨在减缓增长的供应曲线
比特币的发行模型是有意提前释放的。
从2009年的创世区块到2026年初，挖出前2000万枚比特币大约用了17年。然而，由于每四年左右减半的机制，剩余的100万枚比特币将需要一个多世纪才能挖出，预计最后一枚比特币将在2140年左右出现。
在2024年减半之后，矿工每个区块获得3.125 BTC，约每天产生450枚新比特币。预计2028年的下一次减半将再次将奖励减至1.5625 BTC，进一步收紧供应。
流通供应与实际可用性
虽然已经挖出了近2000万枚比特币，但实际上可用于交易的数量要少得多。
许多分析师估计，约有300万到400万比特币可能永久丢失，主要原因是私钥丢失或早期钱包无法访问。此外，大部分比特币长时间处于非活跃状态。
链上数据显示，超过60%的供应超过一年未动，意味着其中大部分由长期投资者持有，而非在市场中流通。
因此，实际的流动性供应可能更接近1600万到1700万比特币，远低于名义数字。
机构需求进一步收紧供应
机构的参与也重塑了比特币的供应动态。
现货比特币ETF目前持有约150万枚比特币，占总供应的7%到8%左右。同时，Strategy (（前MicroStrategy)）等上市公司持续积累大量储备。
当机构的累积和长期持有速度超过新发行的速度时，市场开始出现结构性供应压力。
稀缺性与市场波动
尽管有稀缺性的话题，比特币在短期内仍表现出高风险资产的特性。
在近期的地缘政治紧张局势中，比特币经历了剧烈下跌，而黄金等传统避险资产则相对稳定。这表明在全球流动性紧张的时刻，投资者可能暂时将比特币视为风险资产，而非对冲工具。
然而，比特币的长期价值主张可能在于另一种角色：对抗主权风险、货币不稳定或资本管制，这得益于其无需许可和无国界的特性。
行业的结构性影响
2000万里程碑也在影响加密生态系统的多个部分：
矿工经济学：随着区块奖励的减少，矿工将越来越依赖交易费而非补贴。
机构配置：比特币的固定供应增强了其作为数字硬资产的吸引力。
第二层增长：资产价值的提升可能促使更广泛采用如闪电网络等扩展解决方案。
展望未来
2000万枚比特币的里程碑标志着网络大部分供应发行的结束，但也提出了一个新问题：市场应如何定价剩余的5%供应？
由于大量比特币已丢失、长时间未动或由机构持有，比特币的实际流动性可能远低于 headline 数字。
随着网络的成熟，比特币似乎正从快速发行阶段过渡到低流通、高稀缺的资产，每进入市场的每一美元都在与日益缩小的可用币池竞争。

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“自选举以来，股市已经创下了53个历史新高——一旦我们摆脱目前的这些做法，它还会更高。”

真的没有人预料到会发生这样的事情。
加密货币持有者已经遭受了如此沉重的打击，他们根本无法想象这种情况会发生。
目前想到比特币上涨10%都难以接受，更不用说达到25万美元的峰值了。
但事实是，这个预测具有很大的分量。
这是基于对数图的合理技术分析，关键水平一直得到尊重。
这不是巧合。
我们可以看到之前的周期有非常相似的模式：
- 高点
- 低点
- 周期中期高点
- 周期中期低点
然后再次达到整体高点。
事实是，这个周期之所以被拉长，主要是因为商业周期的收缩期延长了……
这由COVID期间史上最大规模的货币印刷操作引起。
扩张越大，收缩越长。
但这已经结束了，我们已经经历了：
- 低点
- 周期中期高点
- 周期中期低点
接下来就是我们的完整高点。
多年来我一直说我看到周期高点在$150k - $210k……但$250k 并非不可能。
许多人会嘲笑这个，但他们曾经嘲笑预测$60k 时，价格在$3k。
有些人永远也看不到，但这没关系。
我不是来试图说服任何人。

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