最近一直在关注一些有趣的期权策略，而亚马逊的看跌和看涨期权真正突显了你可以用不同方式进行股票布局。

所以首先是看跌期权吸引了我的注意。有一个行权价为200美元的看跌期权，溢价大约是4.45美元。如果你实际上打算买入AMZN，那么卖出这个看跌期权基本上可以让你以195.55美元入场，而不是支付当前的202.90美元——这是一个不错的折扣。这个数学成立，因为你提前收取了溢价。关键是这个行权价比当前价格低大约1%，所以大约有62%的概率它会到期变得一文不值，你就可以把溢价当作免费资金。就像几周内你的现金投入获得了2.23%的回报，或者如果年化计算，达到54%。

现在转到看涨期权方面——这也是覆盖式看涨策略变得有趣的地方。你可以今天以202.90美元买入AMZN，然后立即卖出一个行权价为205美元的看涨期权，获得5.50美元的收入。如果股票在到期时被行权，你可以获得3.75%的纯利润。这并不惊人，但如果股票保持相对平稳或略微上涨，这是一个确定的赢面。权衡在于——如果AMZN大涨，你的最大收益被限制在205美元。

值得注意的是，那个行权价为205美元的看涨期权大约比当前价格高1%，意味着大约有50%的概率它也会到期变得一文不值。在这种情况下，你既保留了股票，又拿到了5.50美元的溢价，这相当于为你的仓位增加了2.71%或66%的年化收益。

隐含波动率在看跌期权一侧大约为40%，在看涨期权一侧为39%，而过去十二个月的实际波动率为35%。这个差距给你一些操作空间，取决于你的观点。

真正的教训在于理解看涨期权策略和卖出看跌期权如何协同工作——它们不仅仅是投机工具，更是改善入场点或提升持仓回报的方法。无论你是想以折扣价积累股票，还是在现有持仓上创造收入，这些机制都很重要。