一直在研究一些较早的特许经营股票分析，发现了一些值得重新关注的内容。回到2023年，这个领域中还存在一些有趣的选择，仍然值得第二次审视，尤其是如果你考虑投资特许经营商业模式的话。

FirstService最吸引我注意。该公司运营两个不同的业务板块——住宅物业管理和特许经营品牌——这使你在单一持股中实现多元化。令人关注的是，约57%的收入来自其特许经营业务，拥有超过1500家特许经营商和公司自营地点，创造了庞大的系统销售额。他们的物业修复品牌(First Onsite和Paul Davis)，仅靠450个地点就带来了约$2 十亿的收入，这暗示着鉴于修复市场的规模，潜力巨大。

然后是European Wax Center。当它在2021年以16美元的价格上市时，拥有808个地点，主要是特许经营。到2023年中，他们已增长到超过1000个特许经营地点，遍布45个州。数据看起来很稳健——他们预计系统内销售额超过$965 百万。当时的担忧是债务负担，尽管营业收入接近20%的增长，但债务侵蚀了利润增长。这是特许经营股票中扩张与财务健康之间的典型矛盾。

Latham Group是个变数——尽管是北美最大的住宅泳池制造商，但股价仍在便士股范围内波动。他们在2021年以19美元上市，曾涨到约31美元，然后遭遇重挫。直销泳池的商业模式具有创新性，但较高的利率压制了需求。2023年前六个月销售下降了21%。基本的投资逻辑是押注利率正常化会带动消费者在泳池等可选消费品上的支出回升。

回顾2026年，这些特许经营股票在行业内展现出不同的风险特征——从稳定增长的FirstService到波动性较大、依赖复苏的股票。特许经营模式本身依然对寻求持续收入和可扩展性、且无需大量资本投入的投资者具有吸引力。如果你在构建这个领域的敞口，值得持续关注这些公司。