Taiwan Stock Fractional Share Day Trading Expected to Be Deregulated, FSC to Assess 1-Share System Within a Month

台湾金融监督管理委员会（金管会）主委彭金隆于3月18日出席立法院备询时表示，将针对台股交易单位从现行的1,000股改为1股的可行性，以及开放零股当冲交易这两项议题，在一个月内各自提出书面评估报告。彭金隆指出，管理资本市场的核心原则在于“公平对待每位交易者，条件相同时应给予同等待遇”。

1股制改制的核心争议：公平性 vs 系统转换成本

此次改制讨论的背景，是台湾零股市场长期存在的制度不公平性问题。现行制度下，投资人在开盘后10分钟（上午9点10分）才能进行零股首次撮合，且无法进行当日冲销交易，与持有整股的投资人相比存在明显的权益落差。

若台股交易单位全面改为1股，现行零股交易制度将面临根本性变革：

撮合时间：从开盘后延迟10分钟缩短至与大盘同步，投资人不再错失早盘交易时机

当冲资格：预期享有与整股相同的当日冲销规范，打破现有禁令

下单管道：从仅限电子网络交易，扩展至电话、电脑与手机等多元渠道

参考价格决定机制：由整股交易提供参考改为自身交易决定市场标准

台湾证券交易所（TWSE）董事长林修铭对此持审慎态度，表示“改了不见得好”，强调应评估此一改动对台湾资本市场接轨国际、壮大市值，以及普惠金融等多方面的实质效益。证期局局长高晶萍也指出，改制将使投资人交易模式完全改变，后续监视制度与前后台系统皆须同步调整，转换成本不容忽视。

各方意见分歧与市场背景

关于台湾当冲比例，立委林岱樺引用数据显示达47%，远高于美国（15%-20%）与日本（30%-40%）。不过，证券柜台买卖中心（OTC，上柜市场）董事长简立忠澄清，实际当冲比重约为35%至36%，同时指出上柜股票外资交易比重达25%，台湾半导体产业平均本益比约35倍，显示市场基本面具备支撑。

此外，立委罗明才提议将证券交易税调降至千分之一，彭金隆则说明，由于台湾目前未课征证券交易所得税，税制评估必须作整体考量，不能单独检视证券交易税一项指标。

常见问题

台股改为1股制后，小散户最直接受益的是什么？

最显著的受益点有两项：一是撮合时间与大盘同步，不再因零股撮合延迟10分钟而错失早盘机会；二是若同步开放当冲资格，持有零股（即1股至999股）的投资人可以和整股投资人一样进行当日冲销交易，大幅提升操作灵活度，尤其对投资高价位股票（如市值型ETF或科技龙头）的小额投资人而言，效益尤为明显。

为何台湾迟迟未改为1股制？

主要障碍在于系统转换成本与市场冲击的评估。台湾目前以1,000股为标准交易单位的制度已沿用数十年，券商后台系统、交易所撮合引擎和监视系统均依此设计。全面改制需要大量的硬体和软体升级投资，且过渡期可能影响市场秩序。此外，当冲比例的管理也是重要考量——若零股全面开放当冲，短期投机性交易可能进一步升温。

此次评估的结果需要立法配合吗？

金管会承诺提供的是“研议报告”，表示目前仍在评估可行性，尚未进入正式政策推动阶段。若评估结果支持改制，后续可能需要修改相关法规（如《证券交易法》相关施行细则）或对台湾证券交易所的交易规则进行调整，部分修改或需立法院同意，但基本的交易规则调整可能由主管机关直接核定，不一定需要完整的立法程序。