阳光电源Q1净利润暴跌超40% 同比增长改善储能利润率

Gate News消息，4月28日——阳光电源 (300274.SZ)，光伏逆变器和储能系统领域的全球领先企业，于4月27日晚间披露了2026年第一季度业绩。公司实现营业收入1556.1亿元，同比下降18.26%，归属于股东的净利润229.1亿元，同比下降40.12%。

这标志着阳光电源连续第二个季度出现营收和净利润下滑。管理层将业绩承压归因于收入结构变化以及外汇逆风。受中国2025年“5-31”政策影响，第一季度国内户用光伏项目开发放缓，较去年抢装期的项目启动有所延后；同时，大型储能项目确认节奏也有所变化——(2025年第一季度已包含来自沙特某大型项目约40亿元)。此外，2025年年中美国关税政策的不确定性推迟了下单，并延后了2026年第一季度的发货。外汇损失同样加剧，欧元和美元贬值导致同比损失超过40亿元。

储能已成为阳光电源最大的、且最具盈利能力的业务板块。第一季度储能业务利润率约30%，高于2025年第四季度约24%，主要得益于区域收入结构改善——尤其是来自高利润率的欧洲市场贡献增加。管理层表示，随着中东、东欧和亚太地区对价格敏感的市场规模扩大，以及碳酸锂价格上涨对成本形成压力，利润率可能面临逆风。公司预计未来三年整体储能装机容量将以每年30%-50%的速度增长。

第一季度逆变器业务收入约500亿元，同比下降15%；毛利率约40%，环比提升3个百分点。改善反映了公司在利润率较低的户用光伏业务上的战略性收缩。管理层表示，逆变器利润率长期保持稳定，季度波动由区域收入结构的变化驱动。

阳光电源在储能业务上面临来自电池供应商的竞争加剧，包括宁德时代 (300750.SZ; 03750.HK)。公司强调，由于资本密集度和运营风险，公司没有计划进入上游电池电芯制造业务，重申其不依赖电池的策略。相反，管理层表示，将通过战略合作等方式与电芯供应商开展更紧密的协作，包括供应链合作、联合研发以及潜在的交叉持股安排。

阳光电源近期重新向香港联交所主板递交了上市申请，国泰君安国际资本公司为唯一保荐人。公司此前于2025年10月提交过申请。

4月28日，阳光电源股价低开，日内一度下跌超过5%，最终收于129.89元，下跌1.14%。