根据 State Street 分析师 Peter Hajzaj 在 7 月 7 日的观点，由于长期高利率、AI 投资扩张以及新兴通胀压力，全球信贷市场面临进入违约周期的风险。Hajzaj 指出，面对顽固通胀的央行可能被迫实施超出经济承受能力的紧缩政策，从而威胁到高收益债券、杠杆贷款、私人信贷和商业地产等利率敏感资产。
当前投资级和高收益信用利差相对基本面仍处于历史压缩状态，为未来信贷恶化留下的缓冲空间有限。美国和欧洲投机级违约率分别为 4.0% 和 4.6%，显著高于 2.9% 和 2.3% 的长期中位数。Hajzaj 警告称，尽管高收益市场出现信贷分化迹象，但市场仍低估了尾部风险。
