以太坊基金会向Morpho部署额外的3,400 ETH，扩大DeFi国库战略

以太坊基金会于2026年3月18日宣布，已向Morpho Vaults部署了额外的3400 ETH（按当前价格约为760万美元），其中1000 ETH专门分配给Morpho Vaults V2，继续其向主动链上DeFi财库管理的战略转变。

此次最新部署紧随2025年10月向Morpho首次投入的2400 ETH和600万美元稳定币的部署，且是早期启动的更广泛计划的一部分，该计划在今年早些时候承诺向包括Compound和Spark在内的多个去中心化金融平台投入最多5万ETH，基金会逐步远离周期性出售ETH以资助运营的做法。

此举反映了财务优化与理念一致的双重考虑，基金会指出Morpho对自由/开源软件（FLOSS）原则的承诺以及协议的不可变、不可升级架构是其选择的关键因素。

最新部署详情

交易细节

以太坊基金会通过其官方X账号披露，已部署：

总投入：3400 ETH到Morpho Vaults

Vaults V2部分：1000 ETH专门用于Morpho Vaults V2

在ETH当前价格约为2239美元的情况下，此次部署的价值约为760万美元。

财库计划的持续推进

此次部署紧随2025年10月向Morpho收益Vault投入的2400 ETH和约600万美元稳定币。基金会表示，Morpho对“自由/开源软件原则”的承诺，以及其以GPL 2.0开源许可证发布的Morpho Vault V2和Morpho Blue V1，是推动因素。

这些部署是2025年初启动的更大战略调整的一部分，当时基金会承诺向包括Compound和Spark（Sky/MakerDAO生态系统的借贷部门）在内的多个DeFi平台投入最多5万ETH。

战略理由：从出售到收益

财务动机

根据Arkham Intelligence的数据，以太坊基金会持有总资产超过8.2亿美元，其中约7.35亿美元以ETH计价。与其让这部分资金闲置或周期性转换为法币以支付运营成本——这是基金会过去的做法——新策略利用DeFi工具产生收益，同时保持ETH敞口。

此策略使基金会能够通过收益生成而非减少本金来支持运营，既保留了核心财库资产，又支撑了生态系统的金融基础设施。

理念契合

在解释为何选择Morpho时，基金会强调了几个超越纯粹收益的因素：

GPL-2.0许可证：Morpho Vaults V2从一开始就采用了强大的FLOSS许可证。基金会指出：“开源本身不能消除信任。代码可以今天开源，明天关闭。GPL改变了这一点。它使系统永久可审计和可分叉——不仅现在如此，随着演变也是如此。这是一种逐步减少信任的承诺。”

不可变性：Morpho Vaults V2的核心合约不能被升级、暂停或由任何一方修改。基金会观察到：“没有管理员密钥。没有紧急开关。这并非限制。真正的密码朋克基础设施不需要你信任其构建者，也完全不需要信任。”

基金会将其决策置于一个更广泛的问题之上：“以太坊旨在支持什么样的DeFi生态系统？应如何权衡短期表现与长期韧性和开放性？诸如许可和架构的选择可能看似微不足道，但它们塑造了这些路径在未来的可行性。”

Morpho协议的增长与能力

规模与采用

2025年，Morpho实现了显著增长：

用户数：从67,000增加到超过140万

存款总额：从50亿美元增长到130亿美元

活跃贷款：到2025年底达45亿美元

总锁仓价值：截至2026年3月初约为58亿美元

真实资产整合

平台上的真实资产（RWA）存款从2025年初几乎为零增长到2025年第三季度的4亿美元，显示协议已超越纯加密货币借贷的范畴。

Vaults V2架构

2025年11月推出的Morpho Vaults V2引入了扩展的策展人模型，旨在赋予资产管理者和机构更大的灵活性，以构建链上借贷策略。新架构支持更复杂的策展、合规集成和可编程流动性条件——这些特性符合基金会管理庞大、具有机构敏感性的财库的需求。

市场背景与信号

当前ETH价格环境

此次部署正值市场整体压力时期，ETH价格约为2239美元，较公告当天下跌约5.8%。基金会在市场波动中决定将大量ETH投入其生态系统的DeFi体系，传递出对以太坊去中心化金融基础设施的信心。

机构转向

此举代表全球最重要的区块链基金会加快了向主动、收益导向的DeFi财库管理的机构转变。基金会不再将DeFi视为试验，而是将其定位为负责任的流动性管理的核心组成部分——利用生态系统工具产生收益，同时巩固其长期倡导的开源基础设施。

常见问答

以太坊基金会已向DeFi协议部署了多少ETH？

自2025年初以来，基金会已在多个协议中部署了数万ETH，包括最多5万ETH作为初始批次投入多个DeFi平台，已知的部署包括2025年10月向Morpho投入的2400 ETH，以及2026年3月的额外3400 ETH，以及稳定币配置。基金会还持有Compound和Spark的仓位。

为什么基金会选择Morpho进行此次部署？

基金会主要考虑两个因素：Morpho对GPL-2.0许可证的承诺，确保系统永久可审计和可分叉；以及Morpho Vaults V2的不可变架构，其核心合约不能被升级、暂停或由任何一方修改。基金会将这些视为“逐步减少信任的承诺”。

这一策略与基金会之前的方法有何不同？

过去，基金会会周期性出售ETH以资助运营，从而减少其核心财库资产。而新的DeFi财库策略则是将ETH投入到收益生成协议中，使基金会在保持ETH敞口的同时赚取收益，支持生态基础设施。这一做法既保留了基金会的资产负债表，又通过收益而非减少本金来获得运营资金。