据中信证券称，截至 6 月，美国科技股已进入高位盘整，纳斯达克并未排除从近期高点回落超过 10% 的可能。该投资银行指出，与股票指数挂钩的保证金融资已飙升至 25%——这一水平此前曾与 2000、2008 和 2022 年的市场崩盘相联系。
中信将 2028 年视为美国科技多头市场的潜在“期限”。该机构列出三项主要风险：不断加剧的中国 AI 竞争，可能挑战美国科技投资的成本效益；传统板块的复苏使科技优势变窄；以及潜在的 2028 年选举驱动的政策反弹，包括更严格的 AI 监管与反垄断行动。短期内，该行预计将继续盘整；中期而言，当前估值的消化将需要依靠技术突破或政策层面的逆风。
