长久以来，预测市场被贴上“学术实验”“选举季舆论工具”甚至“体育投注衍生品”的标签。它似乎总依附于某一个高关注度场景，却很少被真正当作金融基础设施来理解。
但 2026 年的数据正在改写这个叙事。
从 2024 年美国总统大选的精准预言，到 2026 年世界杯首周体育交易量突破 71.8 亿美元，再到头部平台估值双双突破百亿美元，预测市场正在经历类似期权市场早期的「专业化—制度化—基础设施化」的蜕变。它正从一个边缘的事件交易工具，逐步演化为一种为现实世界不确定性定价的金融基础设施。
市场规模爆发式增长，赛道红利清晰可见
任何一个金融基础设施的崛起，前提都是市场体量足够大、增长曲线足够陡峭。预测市场恰恰满足了这两个条件。
回顾 2024 年，整个赛道的总交易额仅为 158 亿美元；到了 2025 年，这一数字已飙升至 635 亿美元，同比增长约 4 倍。进入 2026 年，增长势头更加猛烈：5 月单月交易量已达 294 亿美元，6 月第一周又新增 60 亿美元——而在 12 个月前，月交易量还仅仅是 12 亿美元。
Galaxy Digital 的研究数据显示，2025 年全年预测市场总交易量超过 440 亿美元，以 Polymarket 和 Kalshi 为主导。投资银行 Bernstein 预估，2026 年总成交量将达 2,400 亿美元，较去年暴增 370%。更让机构投资者兴奋的是长期前景：若以 2025 年至 2030 年间约 80% 的年复合增长率计算，到 2030 年，预测市场的年成交量有望突破 1 万亿美元。
这样的增长曲线，在金融行业里属于罕见量级。对于一个仍处于早期阶段的新兴赛道而言，这样的数字足以说明——聪明钱正在押注一个即将爆发的新蓝海。
从“选举工具”到全场景覆盖，应用边界不断扩展
预测市场之所以能成为金融基础设施，关键在于它的应用场景已远远超出了最初的选举预测。
2024 年美国总统大选期间，Polymarket 用户提前一个月精准预测特朗普胜选，将平台带入亿万观众视野。根据学术研究，Polymarket 在预测 2024 年大选方面优于传统民调，尤其在摇摆州的预测准确性上表现出明显优势。
但大选之后真正改变行业叙事的是：交易量并没有迅速消失。体育市场接住了流量。到 2025 年底，体育市场已占到 Kalshi 交易量的 85%，科技与科学类市场同比增长 1,637%，经济类市场同比增长 905%。娱乐、加密、政治与文化等类别，正在展现出更强的用户增长和更优的交易留存结构。
2026 年世界杯开赛后，预测市场迅速成为加密行业最热门的话题。世界杯首周，预测市场体育名义交易量达到 71.8 亿美元，创下历史新高。Polymarket 24 小时收入达到 118 万美元，超过 Hyperliquid；Kalshi 受益于 CFTC 对体育事件合约的积极监管信号，体育交易量连续两日突破 10 亿美元。
韩国风投机构 Hashed 近期发布的报告指出，预测市场正从简单的押注平台进化为能够汇聚集体智慧的「下一代信息基础设施」，甚至在评估 AI 的预测能力方面也具备应用潜力。
从散户投机到机构进场，金融属性全面强化
如果说预测市场过去更像是一种“小赌怡情”的散户游戏，那么 2026 年最显著的变化，就是机构资金正在加速入场。
2026 年 3 月，联邦监管的预测市场平台 Kalshi 完成了超过 1 亿美元的新融资轮，估值推至 220 亿美元——相比 2025 年 12 月的 110 亿美元估值翻倍。Polymarket 则以 150 亿美元估值拟筹集 4 亿美元资金，ICE（纽约证券交易所母公司）承诺向其投资高达 20 亿美元。
机构交易的落地进度同样惊人。2026 年 5 月，Kalshi 月度交易量达到 173 亿美元，同比增长 2,500%，占整个预测市场板块 284 亿美元总交易量的 61%。同月，Clear Street 成为首家加入 Kalshi 的受监管机构期货佣金商（FCM），为机构接入预测市场 ETF 和机构级交易基础设施铺平了道路。
Galaxy Digital 已推出面向机构的事件驱动市场 OTC 交易服务，并完成了首笔 1,000 万美元的交易。Galaxy 全球分销主管 Zane Glauber 表示，预测市场已成为机构投资者表达宏观观点的核心工具，事件合约为企业提供了“手术刀般的精准对冲工具”。
与此同时，Polymarket 和 Kalshi 双双宣布进军永续期货交易。Polymarket 永续合约 Beta 版已向部分用户开放测试，Kalshi 则获得 CFTC 批准将上市比特币永续合约 BTCPERP。预计交易标的将涵盖比特币等加密货币、黄金等大宗商品，以及英伟达等股票，杠杆倍数可达 10 倍。
这些信号表明：预测市场正在从“押注结果”向“交易风险”升级，其金融基础设施的身份正在被市场反复验证。
监管框架逐步清晰，合规路径走向明确
金融基础设施不可能长期游离于监管之外。2026 年，预测市场的监管框架迎来了历史性突破。
2026 年 6 月 10 日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了一项长达 267 页的拟议规则，计划对事件合约的审查方式进行重大调整。文件厘清了“涉及”与“赌博”的定义——这两个核心词汇在前政府时期与预测市场巨头 Kalshi 的诉讼战中备受争议。提案列举了一份非穷尽清单，明确了免于公共利益审查的合约类型，包括经济指标、外汇汇率、选举结果、立法及任命结果、奖项角逐等，此类合约将更易上市。
在 CFTC 主席 Michael Selig 的领导下，监管机构正迅速行动，为预测市场设定清晰的道路规则。提案从“宽泛禁止”转向“结构化审查”框架，标志着 CFTC 对预测市场采取了明显更为开放的态度。
这一监管突破的意义非同小可。合规不確定性的大幅降低，将为更多传统金融机构进入预测市场扫清障碍。当 Kalshi 这样的平台拥有了 CFTC 的合规资质，它就能像纽交所和纳斯达克一样，成为机构级事件交易的合规场所。
企业级应用落地，保险与对冲场景正在成熟
预测市场成为金融基础设施的另一个有力证据，是它已经走出了纯投机场景，进入了真实的企业风险管理领域。
2026 年 5 月，西班牙足球俱乐部奥萨苏纳通过保险经纪公司 Howden，在 Kalshi 上购买了降级风险保障，保费约为 140 万美元，降级时可获赔付 690 万美元。交易链条中出现了体育保险经纪商、做市商和量化交易公司等华尔街熟悉的角色——这不是投机，而是名副其实的风险管理。
奥萨苏纳最终成功保级，意味着它损失了保费但保住了西甲席位及其背后的商业价值。这正是风险对冲的标准操作：用一笔可预期的成本，换取一个不可预期事件发生时的财务安全垫。
从更宏观的视角看，预测市场正在重构传统的保险行业。当飓风、野火等灾害的频率和强度远超精算模型的历史数据时，传统保险公司发现自己“算不准、赔不起、不敢保”。而预测市场提供了一种更灵活的风险分散机制——将一个人的巨大风险，分散给一群人共同承担，这正是三百年多前伦敦劳埃德咖啡馆中现代保险的雏形。
体育降级对冲只是冰山一角。预测市场的企业级应用还可以覆盖大宗商品价格波动、供应链中断风险、电影票房对冲、宏观政策变化等诸多场景。正如 Galaxy Digital 的交易员所说，事件合约为企业提供了“手术刀般的精准对冲工具”。
总结
预测市场正在从一个边缘、以选举和体育为主的「事件交易工具」，逐步演化为一种可以为不确定性定价的金融基础设施。这一判断背后，有四条清晰的底层逻辑：
第一，规模足够大。2026 年月交易量已突破 294 亿美元，预计 2030 年年成交量有望突破 1 万亿美元——这已不是小众赛道的量级。
第二，应用足够广。从总统选举到世界杯赛事，从加密资产定价到宏观经济指标，从企业风险对冲到保险替代方案，预测市场的触角正在覆盖金融市场的每一个角落。
第三，参与者足够“重”。当 Kalshi 估值达到 220 亿美元、Polymarket 估值达 150 亿美元时；当 ICE、红杉资本、Coatue 等顶级资本持续加码时；当 Galaxy Digital 等机构推出专门的事件合约 OTC 交易服务时——预测市场已不再是“散户赌局”，而是真金白银的机构级金融市场。
第四，监管路径足够清晰。2026 年 6 月 CFTC 发布的长达 267 页的拟议规则，以及美国联邦法院对 Kalshi 案件的有利裁决，共同为预测市场搭建起从灰色地带走向合规化、制度化的基础框架。
未来已来。预测市场不会只依附于选举或体育而存在——它正在成为连接散户与机构、用于对冲和定价现实世界不确定性的核心市场工具。对于每一个关注金融前沿的参与者来说，理解预测市场，就是在理解下一代金融基础设施的底层架构。
