比特幣 ETF 流入一週達 11 億美元，BlackRock 追加 12,400 BTC

華爾街剛改寫了它的每週流量表，而比特幣引領市場動向。本週截至 7 月 17 日，現貨 BTC ETF 淨流入 11.2 億美元，為上市以來第三大單週；其中 BlackRock 的 IBIT 單獨就增加了價值 8.2 億美元的 12,400 BTC。Fidelity 追加了 2.1 億美元，而 Grayscale 的流出放緩至僅 1,800 萬美元。ETF 的 BTC 總持倉目前為 114 萬 BTC，佔供應量的 5.4%。

這波行情並非純粹的炒作。基差交易才是引擎。CME BTC 期貨未平倉量達 142 億美元，年化基差為 11.8%，因此長 ETF、空期貨的對沖基金鎖定了將近 12% 的收益率。鏈上數據顯示，ETF 錢包收到了來自 OTC 端的幣，該端的交易所餘額下滑了 8,200 BTC，這是明顯的供給緊縮訊號。Coinbase Prime 在兩天內將 18 億美元的 BTC 移入用於 ETF 建倉的託管錢包。

價格走勢跟著流量走。BTC 上漲 6.4% 至 118,200 美元，而資金費率仍然平靜，8 小時僅為 0.008%，因此是現貨推動了走勢，而非槓桿。期權流顯示 $125k 8 月到期出現大量看漲買盤，溢價為 2.4 億美元。

風險在於基差回吐。若資金費率降至 4%，那 12% 的套利就會褪色，流入也可能降溫。此外，一筆大型 GBTC 出售也可能顛覆每日淨流向。

對交易者而言，這是低槓桿的純需求衝擊。當 5 天內有 11 億美元的真實買盤湧入，而交易場的供給下降時，上行偏態仍將存在。

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