華倫·巴菲特剛剛向投資者發出了一個關於股市的11字警告。歷史證明他是對的。

今年迄今經歷創紀錄增長後，標普500指數（^GSPC +0.00%）、納斯達克綜合指數（^IXIC +0.80%）和道瓊工業平均指數（^DJI +1.14%）在過去幾週出現波動——許多投資人對接下來的情況感到矛盾。

根據美國個人投資者協會2026年6月的調查，約45%的美國投資人對未來六個月的市場感到樂觀，相比之下，36%感到悲觀，19%保持中立。

然而，與此同時，CNN的恐懼與貪婪指數——該指數基於多種股市指標衡量投資人情緒——在6月大部分時間裡一直處於「恐懼」類別。

即使是華爾街專家也無法就我們是否處於AI泡沫中，或是市場是否仍有大量成長潛力達成共識。雖然連投資傳奇巴菲特也無法預測未來，但他最近提出了一些警告——而歷史顯示投資人應該注意。

圖片來源：The Motley Fool。

投資人可能正在承擔不必要的風險

在今年稍早的波克夏海瑟威年度股東大會上接受CNBC採訪時，巴菲特表示，他常將股市比作一座附設賭場的教堂。教堂代表他的長期投資哲學，而賭場則代表那些對高風險股票進行短期投機的人。

他還發出了警告，指出「我們從未見過比現在更多人處於賭博心態」，因為越來越多的投資人傾向於高風險的短期投資。

歷史顯示巴菲特是對的。估值過高的股票如果獲得足夠的炒作，可能在短期內飆升，但這些價格通常無法長期維持。在歷史高點買入這些股票可能風險極高，因為它們在熊市或經濟衰退時往往跌得最慘。

例如，在網路泡沫期間，數百家科技公司在隨後熊市崩盤前達到新高。儘管股價飆升，這些公司缺乏穩固的基礎作為支撐，許多在泡沫破裂後未能存活。

^SPX數據來自YCharts

目前市場估值過高的擔憂正在升溫，而巴菲特最喜歡的市場指標也發出紅燈。

這個指標以巴菲特命名，因他曾用它預測網路泡沫破裂，它衡量美國股票總市值與GDP之間的關係。比率越高，表明市場可能估值過高；在2001年接受《財富》雜誌採訪時，巴菲特指出，當該比率接近200%時，投資人「玩火自焚」。

截至本文撰寫時，巴菲特指標已超過233%，創下歷史最高紀錄。

投資人現在可以採取的行動

沒有哪個市場指標是完美的，因此無法保證經濟衰退即將來臨。不過，做好準備總無壞處，投資人可以採取兩個關鍵行動來保護投資組合：投資於基本面穩健的優質企業，並在市場艱困時期堅持持有。

具有穩固基礎的公司——例如可持續的商業模式和稱職的領導團隊——最有可能隨著時間脫穎而出。最佳股票同時也是被低估或定價合理的，因為估值過高的股票往往表現遜於市場。

^SPX數據來自YCharts

其次，長期視角是關鍵。巴菲特長期強調買入持有策略，他曾有名地表示，他對健康股票的理想持有期是「永遠」。標普500指數在過去20年（截至2026年上半年）的總回報率超過758%，證明長期持有遠比擇時進出更有價值。

沒有人，甚至連巴菲特，能預測市場一兩年後的走向。但在許多股票目前估值過高的情況下，投資於具有長期成長潛力的優質公司，將是度過任何潛在波動的關鍵。