塞勒向高盛推銷「數位信用」，其策略的比特幣支持貸款突破110億美元

Michael Saylor 在倫敦 Goldman Sachs 數位資產會議上主張，比特幣的下一階段是「數位信貸」，他稱這個市場在一年內已膨脹至超過 110 億美元。他的公司 Strategy 目前持有 847,363 枚 BTC。

關鍵要點：

• • Michael Saylor 本週在倫敦 Goldman Sachs 會議上推廣比特幣與「數位信貸」，他稱這個市場規模已達 110 億美元。
• • Strategy 持有 847,363 枚 BTC，並在熊市期間利用信貸產品融資買入約 175,000 枚 BTC。
• • STRC 目前是全球最大的優先股，規模達 85 億美元，該公司將其股息提高至 12% 以吸引收益型投資者。

Saylor 將比特幣帶到 Goldman Sachs 的談判桌上

Strategy Inc.（那斯達克代碼：MSTR）的執行董事長 Michael Saylor，在 6 月底於倫敦舉行的 Goldman Sachs 數位資產會議上現身，主張比特幣正從國庫儲備資產演變為新信貸市場的骨幹。他表示自己與該銀行的客戶討論了「比特幣、數位信貸與資本市場的未來」。

圖片來源：X 「如今打造一家十億美元金融公司的最佳途徑就是數位信貸」，Saylor 在近幾個月如此主張，並將這套論述帶入了華爾街最老牌的機構之一。這次演講本身就值得注意，因為 Goldman Sachs 邀請全球最大的企業比特幣持有者擔任主題演講者，顯示數位資產已多麼深入主流客戶服務與產品開發。

Saylor 的核心想法是，企業可以藉由質押比特幣持倉來發行收益型工具，將波動性資產轉變為穩定收益來源。按照他的邏輯，比特幣既成為資產負債表上的「數位資本」，也成為投資者的「數位信貸」——讓那些不想直接持有比特幣的人也能獲得曝險。

從零成長到 110 億美元的市場

根據 Saylor 的說法，這套論述背後的數字增長迅速：比特幣支持的數位信貸從一年前的幾乎為零，如今已擴大到超過 110 億美元。他表示，這項融資幫助 Strategy 在當前的熊市中買入了約 175,000 枚 BTC。

Strategy 本身目前持有 847,363 枚 BTC，截至 6 月底價值約 509 億美元，鞏固了其作為最大企業持有者的地位。Saylor 花了六年時間將這家公司從企業軟體供應商轉變為比特幣收購機器，其 MSTR 股價在五年內上漲超過 800%。

這套信貸策略的核心是 STRC，一種與公司比特幣持倉掛鉤的永續優先股。根據 Bitcoin.com News 報導，STRC 已成為全球最大的優先股，在不到一年內發行規模達到約 85 億美元。該公司最近將此工具的年度股息率從約 11.5% 提高至 12%，以保持對收益型投資者的吸引力，這是更廣泛的「數位信貸」框架的一部分，讓 Strategy 能夠將比特幣變現以支付股息、利息與回購。

光鮮論述背後的壓力

Saylor 的最新訊息發表於一個緊繃的時刻：本週稍早，Strategy 的企業價值首次短暫低於其比特幣持倉的市值（這項里程碑抹去了投資者長期以來為獲得 Saylor 持倉曝險而支付的溢價）。這一轉變也加劇了外界的質疑：該公司的財務工程能否持續壓制比特幣的波動性。

包括長期比特幣批評者 Peter Schiff 在內的懷疑論者警告，如果市場持續疲軟，Strategy 較新的資本框架可能最終迫使公司出售比特幣以償還債務——Saylor 則反覆淡化此風險。即便如此，該公司仍在持續買入，在低迷期間以小額分批方式增持，以強化其一貫的「穩定累積」口號。