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2026-06-26 07:07:44
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二、本輪下跌核心驅動（宏觀+資金邏輯）
1. 聯準會降息預期大幅延後
美國通膨韌性超預期，市場重新定價「高利率維持更久，甚至年底重啟升息」，美債實質收益率上行，壓制所有高風險資產，BTC/ETH和美股科技股、輝達高度聯動，同步殺估值
2. 機構資金撤離+現貨ETF持續淨流出
上半年機構增量資金退潮，前期牛市獲利盤集中兌現，多頭減倉形成負反饋下跌
3. 短期事件衝擊：百億期權到期承壓
6月26日週五Deribit有100億美元BTC期權集中到期，大量買權淪為價外，做市商對沖加劇短期拋壓，容易出現插針劇烈波動
4. 以太坊自身基本面偏弱
基金會裁員、開發進度不如預期，Glamsterdam升級利好尚未落地兌現，賽道資金從公鏈板塊撤離，二餅缺乏獨立上漲邏輯
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