科技巨头們在構建AI時資金耗盡，而他們為掩蓋此事所做的行為應該違法。

谷歌、亞馬遜、微軟和Meta今年在AI基礎設施上總共花費了7000億美元。
這吞噬了它們94%的總營運現金流。
人類歷史上最富有的公司幾乎要破產了。但它們沒有放慢腳步，而是通過自2008年以來最大規模的金融工程操作來掩蓋真相：
谷歌剛剛出售了800億美元的股票來資助AI基礎設施。這是它們20年來首次增發股權。
上一次谷歌需要出售股票時，YouTube甚至還不存在。桑達爾·皮查伊承認，讓他夜不能寐的事情是“計算能力”。
這家每年通過廣告收入印鈔1000億美元的公司剛剛告訴華爾街，這已經不夠用了。
亞馬遜的自由現金流預計今年將首次出現負值。摩根士丹利估計赤字170億美元，美國銀行則稱280億美元。
地球上最賺錢的物流機器即將燒掉比它產生的更多的現金，它們悄無聲息地向SEC提交文件，稱可能需要籌集更多債務和股權來繼續建設。
如今，四大超大規模雲服務商都在發行數千億美元的債券來維持AI建設。這些曾是人類歷史上現金最充裕的公司，現在正將自己槓桿化到極致，去建造一個尚未被證明能產生足夠收入來覆蓋成本的基礎設施。
裂痕已經開始顯現：
博通製造為谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic提供動力的定制AI晶片。本週，其AI收入同比TRIPLED，銷售額增長48%，利潤粉碎了華爾街的所有預期。
對此的回報是在一個交易日中蒸發3200億美元市值。
CEO Hock Tan在財報電話會議上暴露了AI行業的三件事：
谷歌已經在尋找更便宜的AI晶片替代品，博通放棄了銷售完整AI系統的策略，現在正退縮到以較低利潤率銷售裸晶片。
儘管據說有“前所未有的需求”，Tan拒絕上調全年預測，這告訴你他幕後真正看到的一切。
華爾街聽到這三件事後瘋狂拋售，以至於拖累了AMD、Intel和整個晶片板塊。
當一家公司AI收入翻三倍卻因“翻得不夠快”而受罰時，預期已經完全脫離現實。
而這才是真正可怕的部分……
這些公司就是你的退休帳戶。蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Meta和Nvidia佔標普500指數的約30%。如果你有401k或指數基金，無論你是否選擇，你都已經暴露在這場賭注中。
這些公司中的每一家都在告訴你，AI將產生數萬億美元的收入。但現在，數學告訴我們，它們先要花費數萬億美元，然後希望收入隨後到來。
如果收入趕上，這將成為人類歷史上最偉大的基礎設施建設。比鐵路更大，比互聯網更大。
如果沒有，美國股市三分之一的公司將把它們的資產負債表槓桿化，進入自2000年以來最大的減記周期。
而且不同於網路泡沫，這次泡沫中的公司不是沒有收入的隨機新創企業。它們是整個全球經濟的支柱。