Bitunix 分析師：全球央行開始同步停止預測，市場正式進入滯脹定價階段

BlockBeats 消息，5 月 1 日，市場真正的變化，已經不是哪一家央行升息或降息，而是全球主要央行開始同時進入「觀望模式」。美聯儲、歐洲央行與英國央行全面按兵不動，但與過去不同的是，這次沒有任何一家央行敢明確給出後續方向。

原因其實很直接——能源價格重新失控後，通脹與經濟正在同時朝相反方向發展。

美國第一季 GDP 年化增速僅 2%，低於預期，但 3 月 PCE 年增率卻升至 3.5%，創近三年最高；歐元區 GDP 幾乎停滯，但通脹同樣重新升至 3%；英國央行甚至開始暗示未來可能需要重新升息。這代表全球經濟正在逐漸進入最麻煩的狀態：成長開始放緩，但通脹卻因能源問題重新升溫。

更重要的是，市場現在開始發現，中東風險短期內可能根本不會真正解除。雖然美國官員聲稱「敵對行動已結束」，但特朗普同時又表示可能打破停火協議，以色列也警告可能再次對伊朗動手，而霍爾木茲海峽實際封鎖與軍事壓力仍未解除。這代表目前的停火，更像是暫時延後衝突，而不是風險真正消失。

因此，全球央行現在其實陷入同一個困境：如果繼續維持高利率，經濟會進一步降溫；但如果太早降息，高油價與供應鏈壓力又可能讓通脹重新失控。

這也是為什麼，雖然近期 AI 與大型科技股持續推動美股上漲，甚至 Alphabet 單日暴漲 10%，但債券市場卻開始重新交易另一件事——高利率可能比市場原本預期停留更久。近期美債收益率重新走高，本質上就是市場開始重新定價「滯脹風險」。對加密市場而言，BTC 目前仍受益於風險資產偏好與機構資金流入，但若全球市場開始從「軟著陸」重新轉向「滯脹交易」，高估值資產後續波動可能會明顯放大。尤其當市場開始懷疑美聯儲是否已失去降息空間與明確方向性，流動性預期將再次成為風險資產最大的壓力來源。