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聯邦儲備持續維持利率，但裂痕逐漸顯現
聯邦儲備委員會在2026年首次會議中連續第三次將目標利率維持在3.5%至3.75%的區間，並僅對政策聲明做出微調。這一決定廣泛被預期。沒有人預料到的是，伴隨而來的內部戰爭程度。
自1992年以來最深的分歧
本次會議共記錄了四名不同意票，為自1992年10月以來聯儲政策會議中最多。三位儲備銀行行長Beth Hammack（克里夫蘭）、Neel Kashkari（明尼阿波利斯）和Lorie Logan（達拉斯）不同意的原因不是反對利率決策本身，而是因為他們“當前不支持在聲明中加入寬鬆偏向”。州長Stephen Miran也表示不同意，但方向相反，支持立即降息。
最終投票結果為8比4，維持利率不變，這是FOMC超過三十年來最分裂的決策。
為何委員會內部分裂
鷹派地區行長擔心在通脹高出目標150個基點的情況下發出降息信號，可能會削弱聯儲的信譽，並使價格壓力進一步根深蒂固。他們指出能源衝擊、地緣政治不穩定和財政政策等因素，即使聯儲放鬆，也可能使通脹持續升高。
相反，鴿派派系認為，限制性政策已經對經濟增長產生壓力，勞動市場正適度降溫，等待過久的降息風險在於不必要的經濟放緩。州長Miran一貫主張立即降息，反映出當前政策設定過於緊縮，與經濟增長前景不符。
通脹問題
消費者價格現在以年率3.3%的速度上升，為兩年來最高，遠高於聯儲2%的目標。中央銀行承認經濟展望的不確定性加劇，特別指出中東地緣政治緊張局勢。該地區持續的衝突推高了全球能源價格，促使通脹再次升溫。
布倫特原油期貨在早盤觸及近四年高點119.50美元，為自2022年6月以來的最高價，布倫特和WTI原油期貨單日漲幅約為7%。
勞動市場狀況
在聯儲雙重使命的另一面，對勞動市場的擔憂有所緩解。3月非農就業人數增長17.8萬，超出預期，失業率降至4.3%。4月，薪資處理公司ADP報告平均每週私營部門就業增長約4萬，進一步表明就業形勢健康，雖然不算強勁。
鮑威爾的最後一次會議及其意外決策
週三的會議被廣泛預期為主席Jerome Powell的最後一次主持會議，他的任期將於2026年5月15日到期。
Powell宣布他打算在“未定期限”內繼續留任聯儲理事，原因是他擔心特朗普政府對中央銀行展開的“前所未有”的法律攻擊。“我擔心這些攻擊正在打擊這個機構，並危及真正重要的事情，”他在記者會上表示。
自1948年以來，沒有聯儲主席在卸任後仍留任理事。若Powell選擇繼續任職，可能會限制政府任命新理事的能力，並重塑理事會結構，甚至可能在央行內形成一種不尋常的權力動態，讓現任與前任主席同時任職。
Kevin Warsh成為下一任聯儲主席
Powell的主席任期將於5月15日結束，同一天，Kevin Warsh的提名獲得參議院銀行委員會的推進，成為其繼任者。Warsh似乎有望在6月中旬下一次聯儲會議前獲得全體參議院的確認。
Warsh被認為可能偏鴿，未來可能支持降息，但他將繼承一個越來越擔憂通脹持續的聯儲委員會，以及一個政治氛圍日益緊張、聯儲獨立性受到質疑的局面。
SoFi科技公司CEO Anthony Noto預計Kevin Warsh的聯儲局將在2026年進行更多降息：“我確實認為他們會更傾向於進行降息。信貸市場和房貸市場都受到高昂借貸成本的影響。”
市場反應
在公告後，納斯達克綜合指數微幅上漲0.038%，但在市場消化意外分裂投票結果時，指數曾出現下跌。道瓊斯工業平均指數下跌0.57%，反映出更廣泛的避險情緒。對利率敏感的成長股在交易期間波動較大，交易者重新調整對潛在降息時間和幅度的預期。
市場普遍預期維持不變，並且預計2026年剩餘時間及2027年前都不會有利率變動。
未來展望
未來幾個月將成為關鍵，決定聯儲下一步是降息還是由於通脹持續而延長暫停，甚至重新收緊。關鍵變數包括油價走勢、伊朗衝突的演變、通脹數據公布和勞動市場動態。在內部分歧達到歷史新高、領導層轉換逼近的背景下，市場對未來利率走向充滿不確定性。
聯儲官員在3月會議中表示，他們預計今年會降一次息，2027年再降一次，將基金利率降至約3.1%的中性水平。
關鍵數據 — 2026年5月1日
聯儲將利率維持在3.50%至3.75%連續第三次暫停
4人不同意票，為自1992年10月以來最多
3位鷹派行長反對寬鬆偏向：Hammack、Kashkari、Logan
1位鴿派支持立即降息：州長Stephen Miran
通脹率為3.3%，為兩年來最高，遠高於2%的目標
布倫特原油飆升至119.50美元 — 四年來最高
失業率4.3%，勞動市場仍較穩定
Powell將於2026年5月15日卸任主席，仍留任理事
Kevin Warsh已獲參議院銀行委員會確認，全體參議院投票即將進行
市場預計2026年剩餘時間及2027年前不會有降息
聯準會內部分歧達30年新高，鮑威爾警告“顯著升高”的通脹將在離任前持續，比特幣測試75,000美元支撐並震盪——風暴正在醞釀中。
在北京時間4月30日凌晨，聯邦儲備按計劃宣布維持聯邦基金利率在3.50%–3.75%區間，連續第三次按兵不動，符合市場預期。
但在“如預期”表象之下，一場分裂震動了全球市場。
I. 聯準會內部分歧：4票反對與鮑威爾“最後一舞”
宣布8-4投票結果後，整個市場感受到聯準會內部緊張局勢的爆發。
這四票反對創下自1992年10月以來最嚴重的內部分裂紀錄。聯邦儲備理事梅斯特主張降息25個基點；克里夫蘭聯儲主席梅斯特、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里和達拉斯聯儲主席洛根反對在聲明中加入“鴿派傾向”的措辭。這三位反對“鴿派傾向”的官員一致認為，通脹仍高於目標，風險偏向上行，因此不應暗示降息。
鮑威爾在他作為主席的最後一次新聞發布會上承認，支持中性偏鷹派立場的官員數量增加，利率指引可能在下一次會議中調整。
這次會議也標誌著鮑威爾擔任聯準會主席的重大時刻。他在記者會上簡短表示：“祝Kevin W.一切順利。這是我作為主席的最後一次記者會。”隨後他確認，6月卸任後，將繼續留在聯邦儲備理事會，成為自1948年以來首位在辭去主席職務後仍留任理事的官員。
他解釋說：“我原本打算完全退休，但過去三個月的事件讓我別無選擇——我將留任直到問題解決。”
他還警告政治干預將給市場和經濟帶來災難性後果，並直言聯準會的獨立性正受到威脅，“如果聯準會做出政治動機的決策，市場將失去信心。”
通脹展望更令人擔憂。聯準會聲明大幅升級措辭，將通脹從“適度升高”改為“顯著升高”，原因是近期全球能源價格上漲。
II. 市場即時反應：油價飆升，比特幣暴跌，四年來最大波動
在決策公布後，市場迅速轉向避險。
由於未能緩解通脹擔憂，布倫特原油期貨上漲6.08%，收於每桶118.03美元；WTI期貨上漲6.95%。
加密貨幣市場承壓，比特幣短暫跌至75,337.4美元的低點，此前一日交易接近78,000美元。截至當天上午10:30，比特幣約在76,000美元左右交易，以太坊下跌約3.2%至2,250.65美元；XRP下跌1.6%至1.37美元，大多數山寨幣繼續下行。恐懼與貪婪指數為40，處於“中性”區域。
III. 資金流動：機構持續買入12億美元已四周，但情緒正在轉變？
儘管宏觀壓力依舊，機構資金流入仍然高企。
CoinShares的周報顯示，截至4月26日當周，數字資產投資產品淨流入12億美元，連續第四周流入，管理資產總額升至1550億美元——自2月1日以來最高。美國領先，流入11億美元，德國、瑞士和加拿大也錄得正向流入，顯示需求廣泛。
比特幣領漲，流入9.33億美元，年初至今累計流入$4 億美元。以太坊產品連續第三周流入超過1.9億美元；XRP也在一周的資金外流後回歸淨流入。
但另一方面，4月28日，美國比特幣現貨ETF錄得2.63億美元的淨流出，結束了連續九天的淨流入。黑石的iShares比特幣信託（IBIT）當天未有新資金流入；早在4月27日，IBIT自2026年1月推出以來首次出現資金外流——單日112百萬美元。
ETF的持續流入首次暫停，加上IBIT的首次“血洗”，暗示市場流動性正悄然降溫。
IV. 鏈上資金轉移：散戶退出，機構接管
儘管價格波動，鏈上數據揭示兩極化局面。
4月數據顯示，短期持有者（少於155天）在30天內減持約29萬比特幣，而長期持有者、ETF和策略性機構吸收超過37萬比特幣。長期持有者的供應由分散轉向積累——這是由Glassnode定義的市場信心核心指標。
ARK Invest的第一季度報告也顯示，“信徒”持有量從213萬增加到360萬比特幣，季度增長69%，是自2020年比特幣周期以來最快的吸收速度。
更值得注意的是，截至4月底，長期持有者地址中持幣比例達到74%-76%的創紀錄高點。機構持有的流通比特幣約佔24%-28%，較2020年減半時上升約17個百分點。“炒作散戶追漲”的時代正逐漸讓位於長期機構定價。
第一季度，主要賣壓來自礦工，上市礦工賣出超過3.2萬比特幣——史上最大季度外流，主要由於減半後區塊獎勵減少。隨著礦工賣壓逐漸減少，近期4月數據進一步確認了一個新的鏈上範式，即機構如今是主要的價格制定者。
V. 地緣政治陰影：油價為比特幣投下陰影
聯準會聲明中升級的措辭並非無的放矢。
油價依然高企，布倫特原油突破每桶118美元。霍爾木茲海峽的航運中斷及由此傳遞的通脹成為美國官員最大的擔憂。聯準會直接承認，中東局勢的演變正增加經濟不確定性。
如果伊朗衝突進一步升級，油價持續上漲，聯準會的降息窗口可能進一步收緊，加密市場將持續面臨流動性收緊預期。
中金公司分析師指出，在伊朗緊張局勢和高油價背景下，CME利率期貨已推遲降息預期至2027年12月。華泰證券則建議，聯準會甚至可能在6月會議上直接刪除點陣圖中的降息指引。彭博的美國經濟分析團隊總結稱，除非勞動市場出現重大惡化，“否則很難想像這個分裂的委員會會迅速行動降息。”
VI. 75,000美元防線：美國東海岸周末前的最終對決
在聯準會“觀望”、持續的地緣政治衝突和機構資金微妙轉變的背景下，市場成交量依舊低迷，買賣雙方仍觀望。許多分析師認為，75,000美元是比特幣的關鍵支撐位：
· 若有效守住，市場信心將反彈，促使機構謹慎重返，下一個目標再次挑戰80,000美元心理關卡；
· 若信心進一步崩潰，價格可能短暫震盪後跌破，下一個技術支撐在約72,000美元的密集交易區附近。
結論：風暴前的平靜，信念的考驗
聯準會30年的內部異議紀錄、鮑威爾的離任但仍留任理事、持續的中東緊張局勢，以及機構持倉與價格上漲的分歧——比特幣正站在關鍵十字路口。
鏈上數據顯示，長期持有者和機構“逢低買入”，而短期持有者和散戶則在退出。這種兩極分化暗示，無論75,000美元的戰鬥結果如何，比特幣長期估值的敘事已在市場迷茫中悄然轉變。