GCash 期待在監管會談中，潛在首次公開募股估值達80億美元

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由摩根大通、Coinbase、貝萊德、Klarna 等高管閱讀

菲律賓領先的行動錢包準備公開上市

GCash，該國最大的行動錢包供應商，正在考慮公開募股，估值可能至少達到80億美元。首次公開募股的時間取決於監管調整，因為公司及其投資者推動降低最低公開流通股比例的要求。

Globe Telecom Inc. 執行長Ernest Cu，同時也是GCash母公司Mynt的董事長，表示IPO可能在2025年底前完成，但強調正確執行比速度更重要。

目前，GCash在2023年一輪融資後的估值約為50億美元。計劃中的IPO將允許私募股權投資者，包括Warburg Pincus和Bow Wave Capital Management，退出其持股，估計佔公司10%至12%。

根據目前**菲律賓證券交易所（PSE）**的規定，最低流通股比例為20%，GCash已申請豁免，允許較小的流通股比例為10%至15%，這將轉化為價值8億至12億美元的股份出售。

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監管決策關鍵於IPO時程

儘管GCash渴望推進，但其上市成功與否取決於菲律賓證券交易委員會（SEC）和PSE的決策。目前的公開流通股比例要求對大型IPO構成挑戰，Cu已敦促監管機構考慮調整。較低的流通股門檻將使上市更具可行性，並可能鼓勵其他大型公司公開上市。

另一方面，較小的流通股比例可能會阻礙GCash被納入MSCI亞太指數等重要區域市場指數。指數納入對吸引外國機構投資者至關重要，因為許多指數基金根據指數成分配置資金。沒有這一點，GCash可能面臨流動性不足和達不到預期估值的挑戰。

投資者興趣與市場定位

儘管監管不確定性仍存，投資者對GCash的興趣依然高漲。Cu已與美國、歐洲和日本的機構投資者進行洽談，他們有意成為IPO的基石投資者。據報導，公司已選定投資銀行，包括摩根大通、摩根士丹利和瑞銀集團，來監督上市流程。

日本三菱UFJ金融集團在上輪融資中持有GCash 8%的股份，彰顯國際對這家金融科技公司成長潛力的信心。公司的主要股東包括Globe Telecom、螞蟻集團（由馬雲支持）和艾亞拉公司（Ayala Corp.），這些股東預計在IPO後仍將持有大量股份。

GCash的市場主導地位與未來成長

GCash已在菲律賓金融科技領域建立了主導地位，擁有約9400萬註冊用戶。該平台已從一個簡單的行動錢包演變為一個全面的數字金融服務平台，提供支付、儲蓄、信貸、保險和投資產品。這一廣泛的生態系統使GCash能夠在國內不斷擴大的數字金融市場中佔有一席之地。

未來的成長將取決於其擴展支付之外的金融服務能力。隨著本地和國際金融科技競爭者的增加，預計GCash將利用其市場領導地位，推出更多AI驅動的金融解決方案，並進入未充分服務的行業。

IPO過程中的挑戰

儘管GCash的潛在IPO可能成為菲律賓最大之一，但本地股市仍面臨重大障礙。流動性仍是個問題，因為PSE近年來難以吸引大型上市公司。2023年只有三家公司上市，未達到交易所的目標。分析師指出，除非進行結構性改革，否則像GCash這樣的高調IPO可能會選擇國際交易所。

另一個挑戰是市場波動。全球金融環境仍不確定，通脹擔憂和利率變動影響投資者情緒。時機將至關重要，GCash需要仔細評估市場狀況，才會決定是否進行上市。

GCash的未來展望

隨著公司逐步接近公開募股，將持續與監管機構討論，以獲取有利的上市條件。如果監管問題得到解決，且市場狀況配合，GCash有望在2025年底前完成IPO。與此同時，將專注於擴展金融服務，鞏固其作為菲律賓領先數字金融平台的地位。

對投資者和行業觀察者來說，GCash的IPO將是一個值得關注的重大事件。若成功，將為區域內其他金融科技公司樹立典範，展現數字金融在東南亞日益增長的影響力。