Stori 預計在實現可持續盈利後兩年內進行首次公開募股

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Stori 於2026年底前尋求首次公開募股，追蹤盈利里程碑

墨西哥金融科技公司報告2025年上半年淨收入，主要由於未充分銀行化消費者服務的增長

Stori，一家專注於服務未充分銀行化消費者的墨西哥金融科技公司，根據執行長陳斌的說法，目標是在24個月內準備好首次公開募股。該目標是在今年早些時候公司實現可持續盈利之後設定的。

該公司截至6月底錄得淨收入2140萬比索（110萬美元），部分得益於預付稅款的信貸。年化收入達到3億美元，比去年增長80%。

專注於未被充分服務的細分市場

成立於2018年，Stori 提供支付卡、個人貸款和高利率存款帳戶。其報告在墨西哥擁有370萬用戶，信用卡的批准率為99%。該公司的策略針對中低收入消費者，在這個市場中，只有約三分之一的成年人擁有正式信用，現金仍是主要的支付方式。

服務這一細分市場帶來固有的挑戰。截止6月，23%的貸款逾期，儘管陳斌表示這一比率優於同一客戶群的市場平均水平。Stori 的風險調整後資產回報率為每年10%。

邁向營運盈利的道路

除稅收相關信貸外，該公司在今年上半年錄得2.72億比索的營運虧損，較一年前縮小約10億比索的赤字。陳斌表示，預計2025年晚些時候將實現營運盈利。

該公司在過去一年中已將服務成本降低了超過35%，原因包括在承保、客戶服務和營銷中使用雲計算和人工智能。

競爭與監管背景

墨西哥的金融科技市場變得越來越具競爭力，像 Nubank 和 MercadoLibre 也在追求未充分銀行化的客戶。根據諮詢公司 Miranda Partners 的數據，Nubank 和 Klar 在6月的逾期貸款比率分別為20.8%和26.8%。與此同時，Stori 擁有 Miranda 所認為的三者中最健康的貸存比。

Miranda Partners 的情報主管吉爾伯托·加西亞指出，許多墨西哥的金融科技公司由於高於預期的信貸風險和持續的運營成本，難以實現可持續盈利。

在市場緩慢的情況下的首次公開募股前景

Stori 的首次公開募股將是拉丁美洲由風險投資支持的創業公司罕見的上市案例。根據 CB Insights 的資料，該地區最後一次重要的上市是在2021年 Nubank 的首次亮相。

Stori 在2021年至2024年間籌集了2.8億美元的C輪融資，投資者包括 Notable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst 和 Tresalia Capital。該公司在2021年披露的估值為12億美元，目前並未尋求新的融資。

儘管在哥倫比亞的業務於2024年開始，陳斌表示，主要焦點仍然是擴展墨西哥市場。他補充說，公司有時會優先考慮增長而非短期盈利，但不會允許長期虧損。