黃金最近一直以謹慎的語調波動。現貨價格微升0.4%，至約51,161美元，而期貨則上漲0.8%，但說實話，真正的焦點在於美元。美元指數在短暫回調後再次推升，達到本週早些時候看到的三個月高點。

市場上這一切謹慎情緒的推動因素是什麼？主要是地緣政治緊張局勢。伊朗聲稱他們用導彈擊中了波斯灣的一艘美國油輪，這讓人們擔心霍爾木茲海峽可能出現的中斷。同時，美國剛剛在斯里蘭卡附近擊沉了一艘伊朗軍艦——國防部長皮特·赫格斯特稱這是自二戰以來對敵方軍艦的首次打擊。衝突已進入第六天，庫爾德部隊似乎正準備向伊朗發動行動。參議院也投票否決了一項限制特朗普在此地軍事權限的決議。

在經濟方面，也有一些有趣的動作。一位聯邦法官裁定公司可以就上月最高法院宣布無效的關稅獲得退款。財政部長斯科特·貝森特暗示，全球進口稅率可能很快從10%升至15%。他相當有信心這些稅率會在五個月內回歸正常，但這顯然正在引發一些謹慎的布局。

聯邦儲備委員會理事史蒂芬·米蘭在彭博社表示，儘管存在這些地緣政治風險和通脹擔憂，降息仍應持續進行。我們今天將公布進口價格數據和失業救濟申請數據，週五則是失業率數據。考慮到所有這些因素同時堆積，地緣政治風險、關稅不確定性以及經濟數據仍在被交易者消化，這種謹慎的情緒似乎是合理的。