剛剛捕捉到亞洲最新的市場動作，現在情況相當殘酷。看起來我們正處於我所稱的交易模式中的沙漏收縮——你知道的，當波動性開始將一切壓縮到更狹窄的範圍內，等待下一個大動作。這正是當交易者消化這個已拖入第五天的中東局勢時所發生的情況。

原油價格的飆升才是真正的故事。WTI剛剛飆升至74.58美元，上漲近5％，這對下游產業造成了巨大壓力。煉油廠受到衝擊，霍爾木茲海峽的擔憂——這是典型的供應衝擊劇本。特朗普已經在談論為油輪提供海軍護航，這顯示事情變得多麼嚴重。擔憂的不僅僅是能源價格——還有通脹的說法，這讓市場感到不安。這才是真正壓在情緒上的因素。

澳洲今天受到重創。澳股指數（ASX 200）下跌1.86％，至8,908點——礦業股遭到重創，尤其是黃金股。Evolution Mining下跌超過6％，Newmont下滑近7％。想想也合理——通脹擔憂往往會影響大宗商品相關的投資。即使有一些不錯的GDP數據（季度0.8％，年度2.6％），但現在沒有人在意這些。市場的焦點都在中東局勢上。

日本的情況更糟——今早日經指數下跌近4％，至54,090點。軟銀股價幾乎下跌7％，大型金融股（三井住友、瑞穗、三菱UFJ）都下跌超過5％。科技股也受到打擊——Advantest和東京電子都下跌約5％。當你看到這種沙漏收縮在整體市場結構中形成時，通常意味著我們在整合，等待某個突破。

首爾的情況更糟——下跌8.1％。這種幅度表明系統中存在真正的恐懼。新西蘭、中國、馬來西亞都較為疲軟。香港、新加坡、印尼都各下跌2％。

昨晚華爾街定下了基調。道瓊斯指數下跌0.8％，標普500下跌0.9％，納斯達克下跌1％。歐洲的情況也不佳——DAX下跌3.4％，CAC 40下跌3.5％。這種同步的拋售讓人感到緊張。

澳洲和日本的服務業數據實際上仍在擴張，但你可以看到放緩——PMI指數勉強高於50。這就是我所說的收縮。市場在經濟韌性與地緣政治風險溢價之間掙扎。通常當你看到這種擠壓時，總會有某個點需要突破。