牛市的邏輯早就變了。

2021年，ETH帶著DeFi衝頂，那是技術敘事的狂歡，百倍幣遍地開花。

2024-2025年，SOL和BNB撐起了Meme的天，造富效應直接拉滿。而那個堅持“技術改變世界”的以太坊，卻在本輪牛市裡，第一次沒能突破新高。

有人說，以太坊的護城河還在。但現實是，當其他鏈都在搶著承接情緒、接住人性的瘋狂時，它還在原地打磨技術。

牛市從來不屬於堅守理想的人，只會屬於能製造熱點、引爆情緒的賽道。

以太坊的技術優勢，早已被新鏈的效率、成本和敘事碾壓。

下一輪牛市，它還能破新高嗎？我看悬。