最近日本央行的動向確實值得關注，市場對4月加息的預期突然大幅下修。

隔夜指數掉期的數據很直觀—才短短幾天，市場預計日本央行4月加息的概率就從50%跌到不到20%，這反差有點大。央行行長植田和男前陣子提到原油價格上漲對日本貿易條件的負面影響，這背景下要推進加息確實難度增加。

我看路透最新的調查，經濟學家們的看法也在分化。4月和6月加息的概率基本打平，各佔約35-38%。有人認為6月才是更合理的時間點，畢竟中東局勢帶動油價飆升，短期內通膨會被推高，但經濟同時也被拖累，這種矛盾局面讓央行很難決策。

有意思的是，日本政府這邊已經開始蠢蠢欲動了。財務大臣片山皋月和美國財政部長貝森特討論後，公開表示已準備好採取行動支撐日圓。這話背後的意思很清楚—如果日元匯率繼續走弱，政府干預可能近在咫尺。

從技術面看，美元兌日圓又在逼近160這個心理關口，三菱日聯摩根士丹利的分析指出，如果央行4月真的按兵不動，日圓承壓會更明顯。但即便政府發出警告，只要美國利率維持高位、套息交易還在，美元的支撑力量依舊強勁。有分析甚至預測美元兌日圓可能衝到165。

這個局面挺有看頭的—政策面、匯率走勢、國際環境幾股力量都在角力。對做日圓相關交易的人來說，這段時間的波動應該會不少。