最近礦業界的動向真的非常有趣。比特幣礦工們紛紛轉向AI基礎設施。以前以HODLing策略著稱，但現在情況已經發生了巨大變化。

原因很簡單。2021年牛市中，礦業利潤率曾高達90%，但如今已經消失殆盡。競爭激烈、電力成本上升、價格壓縮，使得僅靠比特幣挖礦已經難以維持。而比特幣價格也從10月的歷史高點約77,950美元大幅下跌。

礦工擁有的數據中心非常適合AI計算。因此，許多上市礦業公司開始轉型為AI基礎設施公司。

具體來說，發生了什麼？首先，IREN已經將比特幣全部售出至0 BTC。TeraWulf採取靈活策略，持有僅15枚比特幣。Cipher Digital則具有代表性，徹底轉型自曾經的Cipher Mining。它以約4,000萬美元出售了三個礦業合資企業中的49%股份，並將持有的比特幣從2,284枚減少到1,500枚。

Riot Platforms每月出售所有產出，比特幣在2025年最後兩個月內售出2億美元的比特幣。其持有的比特幣目前為18,005枚，但已從最高持有的19,368枚下降。

Hut 8明確表示比特幣已不再是長期策略的焦點。Core Scientific則出售了價值1億7500萬美元的比特幣，持有的比特幣從2,537枚急劇減少到約630枚。Bitdeer已將持有量降至零。甚至有公司如Bitfarms宣稱“已不再是比特幣公司”。

這個行業的轉變，我認為不是短暫的潮流，而是結構性的變化。礦業的盈利能力已經徹底改變。由於有新的成長機會——AI基礎設施，資本轉向這一領域是經營決策上的合理選擇。

礦工們現在將比特幣視為資金籌措工具，而非儲備資產。他們用部分資產作為抵押，或出售資產，來投資於AI擴展。這一動作短期內可能會持續。