蓋世 Act 法案通過後，市場完全變成了另一個模樣。收益穩定幣被銀行業拒絕，而支付穩定幣卻突然成為大家的焦點。這個變化其實非常有趣，因為看起來支付領域已經開始了一場新的戰爭。

過去，加密產業一直關注的是獲利和收益故事。現在，支付系統已經成為核心。Meta 重新轉向穩定幣，Google 與超過60家企業建立了 AP2 聯盟，Stripe 將穩定幣視為未來的解決方案。然而，PayPal 已經推出了自己的 PYUSD，Coinbase 也推薦了 x402 協議。有趣的是，這些大玩家的動作其實反映出金融科技行業本身的焦慮程度。

此時，便出現了一個問題：什麼是穩定性，為何變得如此重要？其實，穩定性意味著能夠控制區塊鏈上的資金流。銀行系統已經抗拒金融科技公司超過20年。Wise 的轉帳、Stripe 的支付收款服務、PayPal 的各種創新……這些都旨在建立一條獨立於銀行之外的支付通道，但都失敗了。因為在沒有銀行的情況下管理電子美元流動似乎是不可能的，直到區塊鏈出現。

金融科技公司的擔憂確實很嚴重。Stripe 的市值達到1590億美元，Revolut 也達到750億美元，但這些數字其實都受到人為操控的支撐。市場不知道會給這些數字多少價值。2021年，PayPal 的市值曾達到3400億美元，但現在已大幅下降。這種波動源於對穩定幣和 AI 代理未來可能出現的擔憂。

在穩定幣方面，主要有兩個玩家：USDT 和 USDC。USDT 在 Tron 上有80億美元，滿足全球個人轉帳需求。在阿根廷、尼日利亞，貨幣美元化基本上就是 USDT 的轉換。另一方面，USDC 在 DeFi 和企業 B2B 交易中更為普遍。Circle 與銀行業密切合作，而 Tether 則通過第三世界的移民匯款，旨在逐步包圍第一世界。

但真正的數據卻很有趣。全球穩定幣的交易量約為3900億美元。B2B 支付每年達到2260億美元，(年增長率高達733%)，跨境匯款則為900億美元。從純粹支付功能來看，穩定幣仍處於非常早期的階段，但趨勢已經明顯：加密支付基礎設施正逐步取代傳統金融科技。

金融科技與銀行業的關係，歷史上也很有趣。始於1970年代，Merrill Lynch 的 CMA 和 MMF 產品。銀行業聲稱這些產品抽走了小銀行的存款。最後怎麼樣？大銀行利用規模優勢，掌控了小銀行的存款。現在，穩定幣也出現了類似的動態。銀行業通過拒絕收益型穩定幣，支持支付型穩定幣，因為支付穩定幣可以整合進自己的系統。

支付領域的真正價值在哪裡？純粹的轉帳、垃圾清理和收款渠道並沒有太大價值。交易量始終是最直觀的數字。支付不是一個 SaaS 功能，而是一個像 Cloudflare 這樣的基礎設施。穩定幣將超越支付階段，確保資金在鏈上完全留存，這也是加密想要傳達的故事。

獲利與支付之間的關係非常重要。收益效應目前僅能在鏈上 DeFi 中存在。像 MetaMask U 卡與 Aave 合作進入美國市場這樣，還無法進入更廣泛的消費系統。然而，基於 USDC 的 B2B 企業應用場景和 USDT 的轉帳項目，並不能讓穩定幣在全球範圍內被廣泛接受。這些都只是臨時解決方案。

從未來的角度來看，四股力量正在為支付領域掀起一場新戰爭。Stripe 等公司在尋找新的 IPO 故事。Meta 和 Google 視自己為渠道方，擁有談判優勢。銀行業希望保護渠道費用和低成本資產。Tether 正大規模投資支付公司，企圖包圍 Circle。穩定幣已成為一種預設的支付工具，但沒有人在問 AI 代理是否真的需要穩定幣。這個問題，未來將會揭曉。