我本週查看了現貨ETF的數據，看到資金流向的分佈情況非常有趣。淨流出持續在比特幣上，約有2.96億美元從美國ETF中退出，而以太坊則損失了2.06億美元。主要是BlackRock的比特幣ETF拉低了數字，出現了1.58億美元的資金流出。

令我驚訝的是，儘管有這些資金流出，管理資產仍然保持穩健：比特幣為847.7億美元，以太坊為113.2億美元。香港則呈現另一個故事，當地ETF的淨流入達到34.28比特幣，這表明機構需求確實因地區而異。

在期權方面，短期內活動有所下降，但整體市場情緒仍偏多，長/短比約為1.52。隱含波動率為54.66%，目前尚不算過高。

行業新聞動態頻繁：摩根士丹利可能推出費用為0.14%的比特幣ETF，如果確認，將是市場上最便宜的。富蘭克林鄧普頓推出了用於24/7加密貨幣投資組合的代幣化ETF，Grayscale已提交申請追蹤Hyperliquid代幣。21Shares則持續擴展其產品，加入了質押功能。

分析師指出，比特幣ETF的資金流逐步恢復。在最低點時損失了4.2萬比特幣，但上個月淨流入約3.8萬比特幣，約合26億美元。這對市場動能來說是一個積極信號，儘管價格仍在區間內波動。

以太坊則以每週160.8萬美元的淨流入創下新高，令人驚喜。分析師認為，如果地緣政治條件穩定，比特幣可能測試74,000至76,000美元區域，但在悲觀情境下也可能回落到60,000美元。

總體來看，加密貨幣ETF市場似乎正進入一個更成熟的階段，產品變得更複雜，主動策略逐漸佔據市場。值得關注。