所以，我觉得很有趣的是关注台积电刚刚发布的关于芯片状况的消息。他们的CEO非常直截了当：这场AI芯片的短缺不是暂时的问题，至少会持续到2027年。也就是说，这不是猜测，而是公司在实际中看到的情况。

数字说明一切。第一季度的收入达到了359亿美元，同比增长超过40%。最重要的是？资本支出被推到了大约$56 十亿美元，基本上是他们能花的最大额度。总裁魏哲家在会议上非常明确：对AI的需求“极其强劲”，但产能无法跟上。他多次重复“没有捷径”——建一座新工厂需要2到3年时间。

最引人注目的是，台积电正在做一些罕见的事情：全球扩展3纳米工艺的产能。计划在台湾、亚利桑那州和日本建新厂，但这些都要到2027到2028年才开始大规模生产。与此同时，需求持续爆炸。

如果你以为这只是制造方面的问题，看看GPU租赁市场发生了什么。SemiAnalysis的数据表明，H100的年租金在六个月内几乎上涨了40%——从去年十月每小时1.70美元涨到三月的2.35美元。一些供应商报告的涨幅甚至更大，介于20%到30%之间。整个H系列都已售罄，Blackwell系列的全部产能已预订到2026年九月。

这带来的后果是？中国的云服务提供商开始逐步提价。腾讯云、阿里云和百度智能云今年都多次涨价。腾讯宣布某些型号涨幅最高达4倍，阿里云涨了最多34%，百度涨幅在5%到30%之间。还有更多涨价在路上。

逻辑很简单：四大云服务商(谷歌、微软、Meta、亚马逊)计划在2026年在资本支出上花费约$700 十亿美元，比2025年增长超过60%。NVIDIA控制了85-90%的GPU市场，所以几乎所有这笔钱都投向了NVIDIA的芯片，而这些芯片由台积电制造。另一方面，台积电的最大支出也只有$56 十亿美元，即使如此，新工厂要花几年时间才能开始生产。

这种供需差异是结构性的。芯片短缺不仅仅是暂时的瓶颈，而是未来两年内主导AI基础设施市场的现实。对于那些在购买产能的人来说，价格只会继续上涨。对台积电、NVIDIA和HBM存储制造商来说，这是一个几乎保证增长的时期。