目前在G10貨幣市場看到一些有趣的動向。澳洲元、紐元和挪威克朗今年表現突出——分別上漲約6%、4%和5%——一旦深入了解背後原因就不難理解。

推動這一變化的原因相當直觀：交易者基本上在重新定價整個全球利率前景。大家一直押注降息，但現在情況正在轉變。這些以大宗商品為重的經濟體的通脹仍然頑固，央行開始傳達可能需要維持利率不變而非放鬆的訊號。澳洲儲備銀行的修正後通脹率剛剛達到3.4%，預示著5月可能再次升息。挪威也處於類似狀況，紐西蘭儲備銀行預計也會跟進升息。

但讓我特別注意的是——澳洲的利率實際上已經超過美國利率，這是自2017年以來的首次。這是一個相當重要的轉變，並且吸引了資金流入。這些經濟體擁有穩健的財政狀況，加上直接的商品暴露，隨著油價和銅價持續高企，這些都獲得了市場的獎賞。這是一個典型的商品貨幣故事。

聯準會的情況則增添了另一層變數。市場仍在預期今年可能會降息兩到三次，但越來越多的聲音認為他們可能會保持觀望。有些機構甚至在討論可能的鷹派轉向。如果真是如此，G10貨幣的動態可能會變得更加有趣——尤其是對那些已經擁有利率優勢和商品順風的經濟體來說。如果你在追蹤宏觀資金流，這絕對值得留意。