宏觀上降息預期已經被反覆推遲。美聯儲嘴上說看數據，實際行動就是不動。沒有寬鬆，光靠情緒能把價格推到哪去？更何況美債收益率還在高位，資金寧可買國債也不碰風險資產。

第四，看看永續合約資金費率，已經連續一周保持在0.01%以上。多頭擁擠到這種程度，隨便一個風吹草動就是連環爆倉。這種踩踏，我們見過太多次了。