最近又看到一堆再質押/共享安全的討論，說白了就是“同一份擔保拿去多幹幾份活”，收益疊加看著挺香，但別順手把幻覺也疊上去：風險不是沒了，只是被切成更細的碎片藏起來了。出事的時候也不會按你想像的那樣“分攤”，往往是一起砸。

我現在的習慣是：看到“額外收益”先默認它是“額外責任”，然後去翻審計、事後復盤，看看過去類似結構是怎麼崩的。不是我天賦謹慎，純屬被市場教育多了，強迫症發作就去建個小表存證據…反正比事後哭強。

順帶一提，NFT 版稅那邊吵來吵去也挺像：大家都想要創作者收入和二級流動性，但現實是你多拿一點，別人的激勵就少一點。收益可以疊，約束也會疊，長期能活下來的通常不是最會講故事的，是最願意把最壞情況寫在紙上的。先這樣。