所以凱文·沃爾什（Kevin Warsh）就在星期一向參議院提交了他的財務文件，這其實是一件相當重要的事情，因為這是阻礙他聽證會的障礙。特朗普政府正全力推動確認他們的聯邦儲備委員會主席人選，趕在鮑威爾（Powell）任期於5月15日結束之前，但仍存在摩擦。參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）顯然在等待與鮑威爾相關的刑事案件解決，而司法部則希望繼續推進。這正逐漸變成一場程序性的國際象棋比賽。

與此同時，特朗普的聯邦儲備委員會理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）本週出面淡化通脹擔憂，這與其他官員的擔心截然不同。他表示，來自地緣政治緊張局勢的能源衝擊來得快，也消退得快，他沒有看到通脹預期上升的證據。自去年九月上任以來，這位官員一直持鴿派立場，推動降息，而委員會其他成員則希望保持穩定。關於穩定幣，他基本上是置之不理，認為即使一些存款轉入加密貨幣產品，也不會對整體經濟產生太大影響。

現在，市場的焦點變得更有趣了。吉米·克萊默（Jimmy Cramer）指出，如果利率不再上升，沃爾什接任的下一任聯邦儲備主席可能也不會加息，甚至可能會降息。當前真正的通脹故事是能源和關稅，但克萊默認為聯儲會將這些視為一次性高峰。他的看法是：天然氣實際上是我們的秘密武器，因為我們國內生產，且比其他國家便宜得多。汽車也更高效。

對投資者來說的底線是：在股票估值方面，利率仍遠比地緣政治的戲碼重要得多。當利率上升時，未來的盈利會被更大幅度折現，這時多重壓縮才會真正發生。聯儲主席的交接和鮑威爾的截止日期絕對值得關注，但實際影響投資組合的，還是利率的走向。