就在中國股市開盤前，一股來自華爾街的樂觀情緒湧現。標普500指數突破7000點，創下歷史新高，納斯達克連續十一天上漲。這類動作在全球市場中引起很大噪音，尤其是“害怕錯過”的情緒。

但這裡有趣的地方：當美國股市狂飆時，其他一切都在回落。黃金、美元、國債和石油同時下跌。這並不正常。這意味著股市的反彈是由非常特定的因素推動：地緣政治新聞。

彭博社報導，衝突雙方正在考慮再延長兩週的停火，以進行和平談判。一個巴基斯坦代表團已抵達伊朗，調解美國與伊朗之間的矛盾。白宮發言人表示，談判“富有成效”，並可能在巴基斯坦進行新一輪會談。

現在，要讀懂其中的潛台詞。“富有成效”是我們自談判開始以來聽過的最樂觀的表述。但注意細節：只有巴基斯坦在扮演調解角色。通常，當談判進展順利時，會出現多個角色——(歐洲、阿曼、卡塔爾)。單一渠道意味著信任度低，溝通極為敏感。這不是“進展”，更像是“限制”。

雙方都不想立即開戰，但在關鍵點上仍未達成共識：霍爾木茲海峽會開放嗎？封鎖會解除嗎？核問題怎麼辦？這些議題可以延後，但很難解決。

這裡最吸引人的是：美國股市已在模擬“理想情境”，但這個結果還不存在。看看不同市場的表現：股市已收復所有因衝突而失去的損失，甚至創出新高。美元幾乎失去了所有的漲幅。石油仍比戰前水平高出30%。黃金尚未回升，仍比低點低10%。

股市和美元已押注於“圓滿結局”。其他市場仍處於“進程中”。這告訴我，股市中有大量提前的投機，但其他資產並不那麼確信。在這些談判進行時，這是值得留意的事情。