剛剛在三月的生產者物價數據中發現了一些有趣的事情，可能會重塑今年對加密貨幣的預期。美國生產者物價指數的數據遠比預期來得溫和——批發價格同比僅上漲4.0%，而經濟學家預估為4.6%。月比月方面，我們只看到0.5%的增幅，而非預期的1.1%。這與我們最近所面對的情況形成了相當明顯的反轉。

二月的數據則相當慘烈。那個月的生產者價格環比上漲0.7%，遠高於預測的數字(，並且年增率達到3.4%。連串的高通脹驚喜幾乎迫使交易者將聯準會的降息預期從三次或四次大幅削減到全年僅預計兩次。降息的時間也被推遲到最早九月。

但這個三月的數據改變了整個敘事。當生產者價格這樣降溫時，會減輕聯準會維持高利率的壓力。而這對加密貨幣來說就變得很有趣——較低的利率意味著持有像比特幣這樣不產生收益資產的機會成本降低。此外，較溫和的通脹數據通常會削弱美元，歷史上這一直是比特幣價格的有利因素。

更值得注意的是這個背景。能源價格本應在這次數據公布前成為一個問題。整個美伊局勢推高了油價，因為霍爾木茲海峽的航運受到干擾。然而，儘管面臨這些壓力，生產者物價指數仍然低於預期。這暗示通脹可能比人們擔心的更受控。

上週宣布的停火如果能持續，可能有助於緩和能源通脹。對於關注加密市場的人來說，這次較溫和的生產者價格數據基本上為今年晚些時候的聯準會放鬆政策鋪平了道路——而且歷史上這一直是數字資產的良好催化劑。值得留意接下來幾個月這個趨勢如何發展。