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剛剛注意到在機構比特幣領域出現了一些有趣的發展。包括高盛和貝萊德在內的幾家主要銀行正推進以比特幣期權為基礎的收益型交易所交易基金（ETF）。這裡的整個角度非常直接——他們本質上是在試圖產生收益，同時平滑比特幣著名的價格波動。
吸引我注意的是這背後的機制。當大量期權銷售與相應的對沖策略同時進行時，自然會對波動率產生下行壓力。我們其實已經看到這種模式持續多年——無論是隱含波動率還是實現波動率都處於長期下降趨勢，而這些收益型ETF可能會進一步加速這一趨勢。
從目前的狀況來看，比特幣大約在$74k 左右徘徊，但難以站穩在100日移動平均線之上。這是一個非常關鍵的技術水平。有趣的是，宏觀因素和美國股市指數目前在推動這個敘事。交易者基本上都緊盯著這些信號，因為它們似乎是目前推動比特幣的主要因素。
收益ETF的敘事值得關注，因為它代表著機構資金在與比特幣互動方面變得更加成熟。不再只是買入持有，而是開始構建能從期權活動中產生回報的產品。這可能是未來波動率行為的一個重要轉變。