🏛️ “Web 2.5” 批評：Cardano 創始人在尖銳的模型分析中將 XRP 與 Tether 進行比較

截至2026年4月20日，兩個行業最大生態系統的領導者之間重新點燃了一場激烈的知識辯論。在《The O Show》的一次近期訪談中，Cardano (ADA) 創始人 Charles Hoskinson 對 Ripple 的商業模式發表了嚴厲的批評，明確將 XRP 與穩定幣 Tether (USDT) 作比較。Hoskinson 認為 Ripple 已轉向他所謂的「Web 2.5」，這是一種混合系統，區塊鏈技術被用來豐富一個中心化的公司，而非其去中心化的代幣持有者。根據 Hoskinson 的說法，儘管 Ripple 在機構層面取得了巨大成功和收購，但這些價值「並未」分配給 XRP 持有者，使他們持有的工具缺乏對公司蓬勃發展的金融帝國的直接股份。

「Tether」比較：中心化的價值捕獲

Hoskinson 的主要論點是 Ripple 的企業成功與 XRP 的市場表現已經根本脫鉤。

• 企業與代幣價值： Hoskinson 比喻 Ripple 為 Tether，指出就像 Tether 的巨額利潤留在其母公司 (和執行長 Paolo Ardoino) 的口袋裡一樣，Ripple 的機構工具和 XRP 銷售所產生的數十億美元仍然留在 Ripple 公司內。
• 收購引擎： 他提到 Ripple 最近的 12億美元收購 Hidden Road 和 RLUSD 穩定幣 的開發，這些都是「Tether 類」的舉措。這些企業為 Ripple 創造了收入，但由於 XRP 持有者沒有對 Ripple 收益或資產的法律索賠權，他們無法從這些企業增長中受益。
• 「拋售再購」理論： Hoskinson 認為 Ripple 的模式涉及建立媒體關注以推動價格上漲，出售 XRP 以資助運營，然後用這些收益收購其他資產，而這些資產都不屬於 XRP 社群。

Ripple 的 “Web 2.5” 與合規轉向

Cardano 創始人認為 Ripple 正在引領向更「授權」和機構化的區塊鏈行業轉變。

• 機構隱形： 透過專注於銀行的自動合規和隱私工具，Hoskinson 表示 Ripple 正在遠離加密貨幣的「密碼朋克」根源，轉向一個模仿傳統金融的系統。
• 「護城河」策略： 他指責 Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 正在遊說制定規範政策，將已建立的資產 (BTC、ETH、ADA、XRP) 視為唯一的「安全」資產，同時將所有新進者標籤為證券。Hoskinson 認為這是在試圖建立一個「監管護城河」，以扼殺來自創新新項目的競爭。
• EOS 的類比： Hoskinson 進一步將 Ripple 與 Block.one 和 EOS 作比較，指出該公司籌集了數十億美元的比特幣和以太幣，但原生網絡 (EOS) 未能取得相應的成功或將價值回饋給其原始投資者。

反駁觀點：20,000% 的回報與實用性

預料之中，XRP 社群和 Ripple 支持者對 Hoskinson 的「Web 2.5」標籤提出了反駁。

• 歷史表現： 支持者指出，XRP 在過去十年中已大幅升值，包括其高峰時的 20,000% 飆升。他們認為，對於一個快速、低成本的橋接資產的市場需求，自然會推動代幣的價值，無論企業股權結構如何。
• 網絡實用性： 不同於與美元掛鉤的 Tether，XRP 是 XRP Ledger (XRPL) 的原生燃料。隨著帳本上的實用性增加，包括近期對代幣化實體資產 (RWAs) 的爆炸性需求，XRP 在交易費用和流動性方面的需求也在增加。
• 去中心化現實： Ripple 支持者強調，Hoskinson 的「80% 預挖」批評忽略了 Ripple 大部分 XRP 被鎖定在托管中，且 XRPL 的運作獨立於公司的企業存續。

重要的金融免責聲明

本分析僅供資訊和教育用途，不構成財務、投資或法律建議。有關 Charles Hoskinson 就 XRP 和 Ripple 的評論，基於2026年4月20日的公開訪談和市場報導。對商業模式和監管策略的批評是個人意見，並不保證未來的市場結果。XRP 和 Cardano 仍屬高風險資產，可能會出現極端波動。請務必進行徹底的自主研究 (DYOR)，並諮詢持牌金融專業人士。

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