剛剛開始深入研究最近在市場上引起大量關注的事情——鈾礦股在過去幾年裡表現得非常出色，而且有相當有說服力的理由認為這個趨勢可能才剛剛開始。

所以事情是這樣的。人工智慧的需求正在爆炸性增長，對吧？Meta、微軟，以及幾乎所有的超大規模雲端服務商都在拼命確保大量的電力供應。問題是，核能是唯一能在保持清潔的同時，規模化滿足這些需求的現實途徑。我們預計到2030年，美國的電力需求將增加25%，到2050年甚至可能增長75-100%。這真是令人震驚。

美國政府也全力支持這個方向。他們在2024年底將鈾列入關鍵礦產清單，並積極推動國內鈾生產進入高速增長。為什麼？因為目前，美國過度依賴俄羅斯的鈾進口。未來幾年，供需失衡將非常嚴重——鈾的需求將超過供應，尤其是新反應堆容量要到2030年代初才會逐步投產。

核能也是客觀上我們擁有的最可靠的能源。它的運行容量超過93%，並且數十年來一直提供美國50%的零碳電力。沒有任何其他可再生能源能達到這樣的穩定性。

對投資者來說，最有趣的是，真正專注於美國鈾的純粹股票並不多。這種稀缺性在一個即將受到政府支持和人工智慧需求推動的產業中，顯得尤為重要。

我一直在關注兩隻特別突出的鈾股。第一是Centrus Energy (LEU)。他們剛剛建成了自1954年以來第一個新的美國鈾濃縮廠，並在一月從政府拿到了$900 百萬美元的資金，用於擴大HALEU的產量。HALEU是下一代反應堆實際需要的濃縮鈾——它與現有的反應堆用料不同。他們已經鎖定了來自公用事業的23億美元的採購承諾。這隻股票在過去一年內漲了250%，但仍比2007年的高點低95%，這說明這個行業曾經多麼被打壓。

另一隻是Uranium Energy Corp (UEC)，一家來自德州的礦業公司，建立了所謂的美國唯一垂直整合的鈾供應鏈。他們在懷俄明州和德州擴展低成本產能，並剛剛發布了看漲的2026年展望。華爾街有9個分析師中有7個給出“強烈買入”的推薦。他們的資產負債表很乾淨——沒有負債，現金和庫存合計$698 百萬美元。預計到2027年，隨著產量增加，收入將增長125%。UEC在過去五年內漲了920%，剛剛創下了歷史新高。

令人驚訝的是，過去一年鈾股的漲幅甚至超過了像Nvidia這樣的人工智慧公司。你可以看到供應限制、政府支持和真正的結構性需求同時出現的罕見組合。世界核能協會表示，要支持計劃中的核能擴展，年鈾產量需要增加四倍。

當然，鈾股波動較大，已經漲了不少，存在一定風險。但這個行業的基本面在未來幾年看起來相當堅實。如果你一直忽略鈾股，或許值得更仔細地了解一下底下實際發生了什麼。