剛剛注意到天然氣最近受到很大打擊。由於預報顯示東部美國氣溫將高於正常，本週價格再次下跌，這顯然正在壓低取暖需求。這在這個季節是相當典型的，但這次的回調幅度值得注意。

從供應面來看，產量實際上正大幅增加。本週早些時候，內陸48州的乾氣產量達到114億立方英尺/天，同比增長近9%。同時需求降至85億立方英尺/天，較去年下降超過31%。能源資訊署（EIA）剛剛也上調了2026年的產量預測，這並沒有改善市場情緒。活躍的天然氣鑽井數量最近達到2.5年來的高點，因此我們可能會看到更多的供應進入市場。

有趣的是儲存狀況。隨著天氣變暖，儲存水平應該能相當容易地回升。歐洲的儲存容量僅為正常的33%，而正常水平約為49%，但美國的儲存動態則不同。儘管如此，天然氣需求的整體前景在短期內看起來相當疲軟。

值得注意的是——在一月北極系統來襲時，我們看到完全不同的情況。價格飆升至三年來的高點，因為約50億立方英尺的產量被凍結離線。那週電力需求實際上同比激增15%。因此，當天氣變得極端時，市場可以迅速反轉，但目前預計直到二月底甚至更久的溫和天氣，天然氣需求壓力很小。市場普遍預計本週庫存將再減少149億立方英尺，但這仍低於五年平均的減少量，顯示供應正在放鬆。